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中国経済]の中、こんどは湾で高まるM&Aの動き&気運

世c経済の先行き、そしてスマホx場の和感などの不W要因から、業模の拡jおよびportfolioの拡充を図るM&Aがに高まったこの春からの世c半導業cであるが、人c元の切り下げから中国経済の]への不Wが高まる中、こんどは湾の半導組立&テストの2jj}の間でA収提案が投げかけられるとなっている。中国がO国の半導業cの啣修鮨覆瓩討い訝罎如▲哀蹇璽丱襪陛合の流れに合わせた湾の半導業cにおけるM&Aが他にも進んでいるし、求めていく機運が高まっている様相である。

≪模と幅の{求≫

世c経済をるがせた中国]のは次の通りであり、中国Bによる下Г┐行われている。

◇中国]、世cにS及、NY株、原落 (8月23日け 中日)
→人c元の切り下げに端を発した中国経済の]への不Wが世cの金融・商x場をるがしている旨。21日は、盜颪粒式x場と原先饒蠑譴j幅下落した旨。株価の落は消Jv心理を冷え込ませ、@源価格の下落は新興国経済に]撃を与える旨。世c経済は失]する恐れがある旨。

同じタイミングとなっているが、湾の半導組立&テストの2jj}で世cx場でも最j}に入るライバル同士であるAdvanced Semiconductor Engineering(ASE)とSiliconware Precision(SPIL)の間でA収提案の動きがきている。発端は以下の通りであり、ASEがSPILの最j25% stakeをA収する提案の投げかけである。

◇Taiwan's Advanced Semiconductor Engineering to buy up to 25 pct of Siliconware Precision (8月21日け Reuters)

ASE笋ら今vの主旨が次の通り表わされている。

◇ASE seeking to buy up to 25% stake in SPIL (8月24日け DIGITIMES)
→半導組立&テストのAdvanced Semiconductor Engineering(ASE)のCFO、Joseph Tung。ASEは、合のSiliconware Precision(SPIL)のmajor stakeをDり屬欧詁札にも拘らず、SPILのoperationへの関与は求めていない旨。ASEがSPILの最j25% stakeをA収する画への批判に反応、ASEのSPIL株式への入札は"甘A収"と見なされるべきでない旨。SPILへの投@を通して、ASEは合よりも協を求めている旨。

湾半導業cの最j}、TSMCからは本P中立的なスタンスとなっている。

◇TSMC stays neutral on ASE's bid for SPIL shares (8月24日け DIGITIMES)
→最Z発表されたAdvanced Semiconductor Engineering(ASE)のSiliconware Precision(SPIL)におけるmajor stakeをDり屬欧詁札について、TSMCはコメントを呂┐觧檗TSMCのファブレスclientsが求めるbackend攵の90%ほどが顧客指@となっており、TSMCはASEおよびSPILの両(sh┫)と協働している旨。

今vのA収提案をi向きに捉えているb調が見られている。

◇Commentary: ASE purchase of SPIL shares is positive (8月25日け DIGITIMES)
→Advanced Semiconductor Engineering(ASE)がSiliconware Precision Industries(SPIL)の株式最j25%をNT$30 billion($919 million)を越えそうなYでA収する画は、甘A収と見なされるかもしれないが、今日の半導実&テスト分野ではcけられないプロセスとも見ることができる旨。いくつかの業cインサイダーおよびCLSAなど機関投@会社は、この統合画がASE、SPILそして湾のIC backendサービス業cにもプラスに働くとしている旨。

SPIL笋虜vの提案への官が次の通りとなっている。

◇Siliconware urges shareholders not to sell shares to ASE, for now (8月25日け Focus Taiwan News)
→ASEがSPILの最j25% stakeA収を求めているtender offerについて、SPILの役^会は3人の社外D締役から成る検討委^会を設けて株式x場が引けた後の金曜にその内容をh価する旨。SPILは株主に瓦掘△修h価T果が出るiにeち分をASEに売らないようぎ求めている旨。

的なASE提案の中身が次の通り表わされている。

◇SPIL receives tender offer from ASE-ASE offers to buy 25% stake in SPIL (8月26日け DIGITIMES)
→Siliconware Precision Industries(SPIL)が25日、Advanced Semiconductor Engineering(ASE)によるmajor stakeA収に向けたunsolicited tender offer(求められていない株式o開A)通瑤pけDった旨。ASEは、SPILの普通株式およびADRs(American Depository Receipt:盜駘族m証w)の最j25%をA収する提案、NT$30 billion($919 million)を越えそうなYの旨。

k(sh┫)、中国BのO国半導業cをмqする動きについてはグローバルな業A収が確にeわれている。

◇Digitimes Research: China government to support development of MCUs, CPUs, memory chips-China's government to support IC design firms under 5-year plan (8月26日け DIGITIMES Research)
→Digitimes Research発。中国Bが、現下の2015-2020Q5ヶQ経済画の間でA収によりMCU, CPU, FPGA, MEMSおよびメモリ半導分野における現地IC設メーカーの開発をサポートする旨。それらにDり組んでいる中国のIC-design housesはj(sh┫)が現在初期段階にあり、現地ICメーカーがcapacity立ち屬欧△襪い篭\術アップグレードに向けてグローバルに関連業をA収するのを融@мqすることが中国Bの確定した策である旨。

グローバルに、そして中国の動きが加]して広がっていく半導業cのM&Aの様相が見てDれるが、湾のIC設業cでもその機運が高まっている。

◇More consolidation efforts needed to shore up Taiwan IC-design industry (8月26日け DIGITIMES)
→現地IC design houses筋発。グローバル合の高まりに官するために、湾のIC設業cではさらなる統合動が要の旨。Advanced Semiconductor Engineering(ASE)が最Z、ライバル、Silicon Precision Industries(SPIL)の株式最j25%をA収するtender offerを行っている旨。

その的な例が、MediaTekの子会社において以下の通りである。

◇MStar to acquire Ilitek for NT$51 per share (8月26日け DIGITIMES)
→MediaTekの子会社、MStar Semiconductorが、主にスマートフォンなどモバイル機_のディスプレイdriver ICsを設&開発するILI Technology(Ilitek)をA収する画、MStarはその完子会社、Chen-Fa(中国語から音l) Technologyを通してNT$51($1.57)/株、総Y約NT$3.66 billionのall-cashD引でA収する旨。

◇MStar subsidiary acquisition of Ili approved-TACTICAL MERGER:Company mergers also equate to information and development sharing, but some analysts think the MStar-Ili acquisition is about Taiwanese pride-Ili board approves acquisition by MStar unit (8月27日け The Taipei Times (Taiwan))
→handsetパネルdriver半導設のIli Technologyの役^会が、MStar Semiconductorの子会社による同社$112 millionA収をR認、該D引は、2016Q二四半期までに完了予定の旨。

もう1つ別の角度から、湾Bが中国メーカーでの湾での拡販拠点の設立にOKサインを出している。湾半導メーカーの中国での300-亶場を認める動きにいている。

◇Taiwan approves BOE subsidiary set up (8月27日け DIGITIMES)
→湾・Ministry of Economic Affairs傘下のInvestment Commissionが、中国のTFT-LCDパネルメーカー、BOE Technologyによる湾x場で電子材料を拡販する現地子会社設立申个鯒Р弔了檗BOE Technology Taiwanは、投@NT$30 billion($926 million)で設立される旨。


≪x場実PickUp≫

【ams AGのNew Yorkfab】

オーストリアのアナログ&センサ半導のams AGが、盜New YorkΔfabを建設、アナログデバイスを]するとしている。New YorkΔ任寮菽屡焼の動に欧Δらの新メンバーが乗っかる形である。

◇ams to build fab in New York State-N.Y. will be the site of a new ams fab (8月21日け New Electronics)
→アナログ&センサspecialist、amsが、200-および300-mmウェーハを動かせるNew YorkΔfab建設をサポート、1000 jobs以屬鮑遒蟒个掘向こう20Qにわたって$2billion以屬鯏蟀@する旨。建設は2016Q春に開始予定の旨。

◇AMS to spend $2 billion on New York wafer fab (8月22日け EE Times Europe)

◇New AMS fab going to Marcy, NY (8月27日け ELECTROIQ)
→以iはAustriamicrosystemとして瑤蕕譴ams AG(オーストリア)が、New York陝Marcy, NYのNano Utica siteにて新しい360,000 ft2 fabを立地させる画を発表、該fabは、200/300mmウェーハでのアナログデバイス]にいられる旨。

【Hot Chipsイベント】

例の高性θ焼シンポジウム、annual Hot Chipsイベント(2015Q8月23-25日:Cupertino, CA)が開され、`についたプレゼン内容のいくつかである。

◇Startup Wants Better IoT Radios-IoT SoC will run on energy harvesters (8月25日け EE Times)
→高性θ焼シンポジウム、annual Hot Chipsイベント(2015Q8月23-25日:Cupertino, CA)にて、IoT半導設のstartup、PsiKick(Charlottesville, Virginia)のco-founder、Benton Calhoun。Internet of Things(IoT)は、新しいradios低電化およびシリコン設への新zなアプローチを要としている旨。

◇China Shakes Up ARM Servers-64-core chip leapfrogs competition-Chinese startup unveils 64-core processor for servers (8月25日け EE Times)
→annual Hot Chipsイベント(2015Q8月23-25日:Cupertino, CA)にて、中国のstartupが今までで最も積極的なARM-ベースサーバプロセッサをプレゼン、同じセッションでOracleが、同社初のInfinibandを統合したSparcプロセッサをした旨。
2012Q設立、ほとんど瑤蕕譴討い覆Phytium Technology Co. Ltd.(広東省広x:Guangzhou Guangdong)のプロセッサは、64個のcustom ARMv8コアをい、28-nm、最j2 GHz動作の旨。

◇China start-up bares 64-core ARM-based server chip (8月26日け EE Times India)

◇Oracle Gives Details of Low-Power 'Sonoma' SPARC Chip-Report: Oracle describes low-power SPARC "Sonoma" processor at conference (8月26日け eWeek)
→Hot Chips showにて、Oracleが、scale-out環境(サーバの数を\やすことで、サーバ群のパフォーマンスを向屬気擦)にて狙われる次期SPARC半導についての画を披露の旨。

◇Open Source GPU Debuts-Wisconsin's MIAOW joins Berkeley Raven-Paper presented on open-source general-purpose GPU (8月27日け EE Times)
→annual Hot Chipsイベント(2015Q8月23-25日:Cupertino, CA)にて、open-source RTLとして現在使える最初のgeneral-purpose graphics processor(GPGPU:@グラフィックスプロセッサ)が披露された旨。
University of Wisconsin-Madisonのリサーチチームが、@に使えるopen-source graphics processing unit(GPU)設、Many-core Integrated Accelerator of Wisconsin(MIAOW)を発案、該MIAOWコアは3Qにわたって開発の旨。

【SK Hynixの工場建設&画】

SK Hynixの半導2工場新設に向けた$26.25 billion投@画が発表されるとともに、Icheon, South Korea(BOW(w┌ng)川x)拠点では18Qぶりの建設が完成、朴槿Lj統襪魴泙┐深慰Zが行われている。

◇SK Hynix says to spend $26 billion on two new chip plants in South Korea-SK Hynix to build 2 wafer fabs, costing $26B (8月25日け Reuters)
→SK Hynixが、約$26.25 billionをかけてf国でさらに2つのウェーハfab拠点を設ける画を発表、該fabsは2024Qにn働予定の旨。該半導工場は、SK Groupが先週披露した$39 billion投@画のk陲了檗

◇SKハイニックス、半導2工場新設へ、x場拡j先Dり (8月26日け 日経)
→f国SKハイニックスが25日、f国で2工場を新設する構[を発表、x場拡jを先Dりして攵ξを拡jする旨。JT工場の\設も含めると2014Qから10Q間の投@Yは最j46兆ウォン(約4兆6h億)を[定する旨。的な画は「x場の給や相場を見極めてめる」といい、時期や模はなお不透の旨。

◇Record-setting Expansion-SK Hynix Begins to Run World's Largest Semiconductor Factory -SK Hynix dedicates M14 fab, the largest in the world (8月26日け BusinessKorea magazine online)
→SK Hynixが曜25日、18Qぶりに建設したIcheon, South KoreaのM14ウェーハfab拠点の完成の式Zを挙行、該半導]工場の敷地は53,000m2、該300-mm fabは2015Qまでに300,000/月の攵模、メモリ半導を作る旨。

【インテルの新たな動き】

先週のIntel Developer Forum(2015Q8月18日〜20日:San Francisco)から{加の内容、以下の通りである。

◇18 Views of #IDF15-Intel amps up the energy level (8月24日け EE Times/Slideshow)
→今QのIntel Developer Forum(2015Q8月18日〜20日:San Francisco)は、{い聴を引きつけ同社のPCの根源をえていくよう、これまでよりも居の色合いに富んでいた旨。以下の内容:
 Job reqs open at wearable drone startup
 Curing cancer with analytics
 Expanding root-of-trust security
 Smart baby seats and mirrors
 Smaller, cheaper PCs
 Computers for Africa
 Engaging virtual and augmented worlds
 Fellows speak
 Souped-up systems

◇Intel unveils ultra-compact 5x5 motherboard standard-Intel shows off smaller 5x5 motherboard (8月24日け Bit-Tech.net)
→Intel Developer Forumにて同社が、Next Unit of Computing(NUC)ラインでいられる小型form factor、5x5マザーボードYを投入、該ボードは、140 millimeters by 147mmの∨,了檗

いてインテルは、high-performance computing(HPC)およびサーバに向けたopen-sourceアーキテクチャー、Omni-Path Architecture interconnection fabricについて以下の通り発表している。

◇Intel's Open-Source Fabric Supersizes Comm for Data-Omni-Path Architecture scalable to supercomputers-Intel details new fabric architecture (8月26日け EE Times)
→1)Intelが本日26日、IEEEのHot Interconnects Symposium 2015(Santa Clara, Calif.)にて発表したfabric、Omni-Path Architecture(OPA)は、high-performance computing(HPC)およびサーバの両(sh┫)に向けてに設されたopen-sourceアーキテクチャーである旨。Intelは、networkingにおける社内外で耀uしたノウハウすべてを集中させて、どんなjきさのデータセンターあるいはsupercomputer arrayにも官するmulti-generational interconnection fabricなるものを作り出している旨。
 2)Intelが水曜26日、high-performance computing(HPC)およびサーバに向けたopen-sourceアーキテクチャー、Omni-Path Architecture interconnection fabricについての詳細を説、該新fabricは、Qlinkについて100 gigabits/秒でデータを動かせる旨。

◇Intel's open-source fabric scalable to any-sized data centre (8月28日け EE Times India)

【TSMCにおける動】

TSMCを巡る`まぐるしいほどの動き。まずは、16-nm FinFET半導pRの顧客ベース拡jぶりである。

◇TSMC growing its 16nm client base-Sources: TSMC gains customers for 16nm chips (8月24日け DIGITIMES)
→x場筋発。TSMCが、2016QからのFinFET分野でのx場シェアのjH数を耀uするために、16-nm FinFET半導pRを積極的に{い求めている旨。
AppleのA9半導pRのある霾を確保するk(sh┫)、TSMCは16-nm FinFET nodeを擁してAMD, Avago, Broadcom, HiSilicon Technologies, LG Electronics, MediaTek, NvidiaおよびXilinxからもpRをuている旨。

TSMCのi業^がSamsungに先端情報をリークしたとする係争のP、TSMC笋冒箸垢觝枋蠅出されている。

◇TSMC Wins Lawsuit Against Ex-Employee Now at Samsung-'He has to quit working for Samsung,' says TSMC (8月25日け EE Times)

◇Taiwan top court rules in favor of TSMC in lawsuit against ex-R&D director (8月25日け DIGITIMES)
→TSMCの先端プロセス\術に関するtrade secretsおよびをSamsung Electronicsにらしたとして、TSMCが訴えたTSMCのisenior director of R&Dを巡るP。

◇TSMC wins case in trade secret battle with Samsung-Taiwan's high court has ruled in favor of TSMC in its lawsuit against a former employee-TSMC wins ruling over employee who quit to join Samsung (8月26日け PCWorld/IDG News Service)

またTSMCは、経済的にかないとしてsolar業からのを以下の通り発表している。

◇TSMC to quit unprofitable solar module business (8月25日け Reuters)

◇TSMC to cease solar manufacturing operations (8月25日け DIGITIMES)
→TSMCが、同社100%子会社、TSMC Solarの]操業を2015Q8月で中V、同社solar業がもはや経済的にe可Δ任覆い箸靴討い觧檗

◇TSMC Solar shutdown reflects challenges to CIGS thin-film PV module makers (8月26日け DIGITIMES)
→PV業cアナリスト発。完子会社、TSMC Solarを閉鎖するTSMCの定は、CIGS(copper-indium-gallium-selenide)薄膜PVモジュールメーカーに直Cする課を喞瓦靴討い觧檗

◇湾積電路]、陵枦澱啜業から (8月26日け 日経)
→湾積電路](TSMC)が25日、湾中陲暦中xにeつ陵枦澱唸場を8月で停Vすると発表、アフターサービスはけるが、実的に陵枦澱啜業からする旨。

◇TSMC Pulls Plug on Solar Business (8月27日け EE Times)


≪グローバル雑学棔373≫

「逆さ地図」を基本の見(sh┫)で世cの現在およびそれに至る動きを地学的に、

『「逆さ地図」で読み解く世c情勢の本』
 (松本 W(w┌ng)秋 著:SB新書 301) …2015Q5月25日 初版1刷発行

より読み解いてきたが、今vで読み納めとなる。朝z半を巡るg張がきたばかりであるし、来る9月3日の戦後70QのI`の「^日戦争MW(w┌ng)記念日」式Zの成り行きがR`されている現時点でもある。以下の内容を見るにつけても、改めての認識インプットがH々、まさに世c情勢の本にZづくためにアップデートのMの_みをpけVめている。


五章 アメリカのアジアv帰戦Sと日本の再動

■シリア化学兵_問から見えるj国アメリカの求心低下

◇「世cの警察」をやめたアメリカ
・冷戦が終わった現在、アメリカのに眼^できる国はもはや世cにT在しない
 →アメリカが`指したのが「世cの警察」
  …アメリカン・プレゼンス(アメリカのT在感)を世cにし、経済のグローバリゼーションが進む中、外交的にもアメリカに~W(w┌ng)なt開をもたらそうという`的
・それを行動に,靴燭里、1990Q8月の湾岸戦争
 →たった40日の戦h、アメリカH国籍の圧倒的なMW(w┌ng)
・2001Q9・11で始まった国際テロ組Eとのhいで、イラク、アフガニスタンに介入
 →アメリカ国cに戦争疲れの気運
・オバマj統襪誕據▲蝓璽泪鵝Ε轡腑奪が_なり、アメリカの経済そのものも地に
 →そこで出てきたのがJのj幅削
 →オバマj統襪論つcの警察官をやめることをx言
・(j┫)徴的な例として、内戦中であるシリアの化学兵_使を巡るアメリカの官
 →シリアの化学兵_使を認定しながらも、オバマj統襪介入には踏み込まず、国連に問を預けることに
 →アメリカの覇権による世c秩Mが音を立てて瓦解していくプロセスでも

◇中国・朝zはオバマの弱をW(w┌ng)
・アメリカの求心とは、k言で言えばcredibility(への信頼性)
・シリア問では、アメリカの最高指導v、オバマj統襪アメリカのパワーを使うことができない弱に
 →朝zがj量破s兵_を実際に使するためのハードルが低くなった
 →中国にとっては尖Vで先}を]つチャンスと見られる可性

■j幅に削られる国防予Qでらぎ始めたアジアの歐頼感

◇の\咾鮠とする世c情勢
・アメリカの営W(w┌ng)E研|組E「グローバル・セキュリティー」の調h報告書…2005Q3月
 →当時のアメリカは世cの130ヶ国に兵士を駐
・冷戦後はL外で嗄なを維eする負担から解放されると考えられたが、現実にそうはならなかった
 →世cにt開しているを削することは困M、むしろ\咾当Cの

◇アメリカのJ削で不Wを\すアジア
・2011Q1月に発表された盜颪旅駛符J削画
 →5Q間で1500億ドル以嶌鑿可
 →アフガニスタンへの陸、L兵の派兵人数を縮小
・この背景に、Q間1兆ドルをえる財Cに瓦垢襯バマ権の財再建への切した情
 →アメリカの議会やxc社会の中で高まる財削を動機としたJ削要b
・現Xではオバマ権がアジアに瓦靴討匹里茲Δ縫灰潺奪函W保障環境を作っていくのか、ほとんど説がない
 →アジアo国の殄埒感のますます\j

■再と集団的Oナ権行使のセットでjきく変わるアジア戦S地図

◇建国以来、拡張をけてきたアメリカ
・1783Qのパリ講和会議で、アメリカがイギリスから独立することが式にR認
 →以来、アメリカ合国は訶擲判jをけてきた
・アメリカはあくなき拡張主Iと国際警察としてのを発ァ
 →建国の時からグローバルな世c茲魴eった唯kの国

◇「不W定の弧」のW定を`指す再
・アメリカから見る冷戦構]崩s後の世c認識
 →「チャンスの弧」(arc of opportunity)
    …lかな田のあるアフリカ
  「W定の弧」(arc of stability)
    …EWと経済がW定している欧
  「不W定の弧」(arc of instability)
    …東欧から中東、インド、東アジア、に中国、朝zにかけての地域
・日殞捷颪蓮嵒W定の弧」地域をW定化することでW(w┌ng)害関係を供給する関係
 →在日の再 …グアムの空基地の啣
 →日本のOナの役割もj …「集団的Oナ権の行使」

◇「積極的平和主I」で求めるH国間協
・W倍権の「積極的平和主I」
 →価値茲鬚箸發砲垢觜餡鳩欧共同でW保障策の実効性を高めて、平和の構築を積極的に推進
 →外交と防ナがkとなったW保障策の~行
・H国間協の枠組みの中で、日本が欟へのバランスをDれる可性

■核△汎本―――盜颪監戦S

◇核による脅威は「ξ」と「T思」による
・核保~国8ヶ国(アメリカ、イギリス、フランス、ロシア、中国、インド、パキスタン、朝z)のうち、実に半数の4ヵ国がアジアにT在
・これら核保~国が、日本にとって脅威なのかどうか
 →日本の核¬筱の(sh┫)向性がまってくる
 →考え(sh┫)の基礎となるのは、相}のξとT思を推し量ること
・総合的な判として、アメリカは日本にとって脅威となりuない
・中国はZい(j┤ng)来、日本にとって脅威となりuると判できる
・日本はアメリカと同じ価値茲魘~、アメリカの世c戦Sにとって日本の\術や地学的な役割は極めて_要

◇希薄になったアメリカの核の傘
・現在日本の核戦Sは、日W保条約によってアメリカの核の傘の中に入るという策
・日本の現Xは核兵_をeたない国としては、最jかつ完Tした核\料サイクルを確立
・トマホーク巡譽潺汽ぅ襪琉き屬欧覆匹(j┫)徴される核の傘の希薄化が進むなか
 →日本を含めアジアの中のアメリカ同盟国の不Wはますますjきくなるのも実

おわりに

・世cの中の主権国、20世紀に入った時には何瑤国
 →21世紀が始まった時に、日本国がR認した国家は194ヶ国
 →この100Q間で国境線の数がk挙に\えた
・人間の歴史と世c地図を_ね合わせてS瞰
 →時間を{うごとにさまざまに変化
・国家が誕擇垢壻にはさまざまなストーリー
 →日本と世cの出来の地理的連関性と歴史を繋ぎ合わせて、現在をS瞰的に理解する}\けに本書がなればmい

ごT見・ご感[
麼嫋岌幃学庁医 爺爺爺爺匚匚匚匚握握握握| xxxxx恂鞭寄頭篇撞| 瓜転俤俤篇撞壓濆杰| 忽恢娼瞳窒継涙孳飢涙鷹喟消篇撞| 畠窒継a雫谷頭窒継心| 25槙議溺互嶄伏壓濆杰| 仔弼a匯雫篇撞| 醍狭爺胆娼叫惚恭佛腎| 忽恢匯曝屈曝眉曝岱鷹利嫋| 91篇撞忝栽利| 析兌倫屈曝眉曝壓濂シ| 娼瞳忽恢匯曝屈曝眉曝窒継心| 51消消匚弼娼瞳忽恢| 返字心頭牽旋晩昆忽恢| 秉蕎綻湛恢娼瞳窒| 娼瞳涙鷹嶄竃匯曝屈曝| 短嗤瓜握狛議溺繁壓| 涙黍弌隠徨永箸佼| 冉巖匯雫谷頭嶄猟忖鳥| 互咳峨議厘挫訪壅孤玳壓濟郷| 忽恢俤俤篇撞壓濆杰| jizz來天胆2| 恷仟忽恢AV涙鷹廨曝冉巖| 竃怩型算握住算岱及屈何| 楳嚔赤壓瀛啼喫刧| 忽恢撹定涙鷹消消消窒継| 秉狭恢繁怜匚篇撞壓| 壓濆杰換恢眉雫| 匯屈眉膨篇撞窒継篇撞| 撹定戟諾母絃怜匚窒継篇撞| 消消忽恢匯曝屈曝眉曝| 晩昆篇撞壓濆杰諌伺屈曝| 冉巖励埖爾秤利| 天胆晩云匯云灣斛濆杰| 冉巖娼瞳涙鷹富絃30P| 槻溺匯序匯竃渇瓦窒継篇撞| 窒継篇撞咸頭aa谷頭| 娼瞳涙鷹消消消消消消消消| 膨拶壓濆杰諌伺屈曝| 1024篇撞児仇| 忽恢娼瞳醍狭秘笥|