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9ヶ月連の$30 billionえ、四半期および月次販売高が最高に

盜Semiconductor Industry Association(SIA)から例の月次世c半導販売高が発表され、この6月について$32.6 billionでi月比2.0%\、iQ同月比23.7%\、そして4-6月二四半期について$97.9 billionでi四半期比5.8%\、iQ同期比23.7%\という内容である。6月および4-6月ともに最高の月次販売高および四半期販売高を記{しているとのこと、通例後半の新]ち屬欧引っ張る販売高の\加向を入れると、Q間$400 billionえが真にってくるし、これで$30 billionえも9ヶ月連となって、引きくXい況および関連する動き、t開ぶりに`が`せないところである。

≪2017Q6月および二四半期の世c半導販売高≫

SIAからの発表内容が、以下の通りである。

☆☆☆↓↓↓↓↓
〇2017Qi半のグローバル半導販売高が、iQ同期比21%\−二四半期の販売高は最高を記{、i四半期比5.8%\、iQ同期比23.7%\ …8月4日け SIA/NEWS

半導]、設および研|の盜颪leadershipを代表するSemiconductor Industry Association(SIA)が本日、2017Q二四半期の世c半導販売高が$97.9 billionに達し、i四半期比5.8%\、iQ同期比23.7%\、と発表した。2017Q6月のグローバル販売高は$32.6 billionに達し、i月の$32.0 billionから2.0%\、iQ同月の$26.4 billionから23.7%\となっている。して2017Qi半の販売高は、iQ同期を20.8%vっている。月次販売高の数値はすべてWorld Semiconductor Trade Statistics(WSTS) organizationのまとめであり、3ヶ月‘以振僂派修錣気譴討い襦

「グローバル半導業cは2017Q半ばで印的な販売高のPびをpしており、二四半期に史嶌嚢發了揚彰販売高そして6月に最高の月次販売高をしている。」とSemiconductor Industry Association(SIA)のpresident & CEO、John Neufferは言う。「Americasx場での販売高は6月にに咾、すべての地域x場が少なくともiQ同月比18%以屬Pびとなっている。x況は向こう何か月か引きくx場のPびに与している。」

地域別のiQ6月比での販売高は、Americas(+33.4%), China(+25.5%), Asia Pacific/All Other(+19.5%), Europe(+18.3%), およびJapan(+18.0%)とすべてjきく\加している。i月比では、Americas(+5.1%), Europe(+1.9%), China(+1.5%), Japan(+1.0%), およびAsia Pacific/All Other(+0.8%)とすべての地域にわたって\加している。

【3ヶ月‘以振僖戞璽后
x場地域
Jun 2016
May 2017
Jun 2017
iQ同月比
i月比
========
Americas
4.94
6.27
6.59
33.4
5.1
Europe
2.68
3.11
3.16
18.3
1.9
Japan
2.52
2.95
2.98
18.0
1.0
China
8.29
10.25
10.41
25.5
1.5
Asia Pacific/All Other
7.95
9.43
9.50
19.5
0.8
$26.38 B
$32.00 B
$32.64 B
23.7 %
2.0 %
--------------------------------------
x場地域
1- 3月平均
4- 6月平均
change
Americas
5.96
6.59
10.5
Europe
2.96
3.16
7.1
Japan
2.84
2.98
4.8
China
10.06
10.41
3.4
Asia Pacific/All Other
9.02
9.50
5.4
$30.84 B
$32.64 B
5.8 %
--------------------------------------

※6月の世c半導販売高 地域別内lおよびiQ比Pび率推,凌沺以下参照。
https://www.semiconductors.org/clientuploads/GSR/June%202017%20GSR%20table%20and%20graph%20for%20press%20release.pdf
★★★↑↑↑↑↑

このSIA発表から間がなくて、さらに反応および分析がくものと思われるが、現時点次の通りである。

◇Semiconductor Sales Tracking up 21% From 2016 (8月4日け EE Times)

◇Mid-year global semiconductor sales up 21% compared to 2016 (8月4日け ELECTROIQ)

昨Qからの月次販売高の推(SIA発表時のデータ)を書きBすパターンになってしまっているが、次のようになる。

販売高
iQ同月比
i月比
2016Q 1月
$26.88 B
-5.8 %
-2.7 %
2016Q 2月
$26.02 B
-6.2 %
-3.2 %
2016Q 3月
$26.09 B
-5.8 %
0.3 %
2016Q 4月
$25.84 B
-6.2 %
-1.0 %
2016Q 5月
$25.95 B
-7.7 %
0.4 %
2016Q 6月
$26.36 B
-5.8 %
1.1 %
2016Q 7月
$27.08 B
-2.8 %
2.6 %
2016Q 8月
$28.03 B
0.5 %
3.5 %
2016Q 9月
$29.43 B
3.6 %
4.2 %
2016Q10月
$30.45 B
5.1 %
3.4 %
2016Q11月
$31.03 B
7.4 %
2.0 %
2016Q12月
$31.01 B
12.3 %
0.0 %
2017Q 1月
$30.63 B
13.9 %
-1.2 %
2017Q 2月
$30.39 B
16.5 %
-0.8 %
2017Q 3月
$30.88 B
18.1 %
1.6 %
2017Q 4月
$31.30 B
20.9 %
1.3 %
2017Q 5月
$31.93 B
22.6 %
1.9 %
2017Q 6月
$32.64 B
23.7 %
2.0 %


今vはiの予[もSIAから発信されて、本Qi半について次のように振り返っている。

◇How Have First-Half 2017 Semiconductor Sales Performed? (7月31日け SIA/Blog)
→SIAが今週後半リリースするJune 2017 global sales report(GSR)にある2017Qi半のグローバル半導販売高について。2017Qの5月までの月次販売高はk棖靴討海譴泙任里匹例Qよりvっており、i半の販売高もほぼ確実にどのQよりvる旨。6月にWorld Semiconductor Trade Statistics organization(WSTS)は、2017Q予Rを2016Q12月時点の3.3%\から最j11.5%\に改定、GartnerおよびIC Insightsなどいくつかの業cアナリストも、咾i半の販売高業績を反映、2017Q予Rを巨Tしている旨。June 2017 GSRから何を見るべきか?1には、二四半期販売高がk四半期をvるかどうか?WSTSは二四半期販売高がk四半期より0.8%下vると予Rしているが、4月および5月の咾と稜箙發らするとこれはありそうもない旨。2に、6月のi月比のPびがこれまでのQをvるかどうか?2016Qおよび2014QはプラスのPびで後半が常に咾ったk機2015, 2012, 2011Qはマイナスとなって後半の低迷につながっている旨。問は、本Qを締めるPびが如何なるプラスとなるか、WSTSの11.5%の予Rを越えるか、ということ。また、後半のPびが、これまでそうきているようにi半より加]するかどうか?そうなればWSTSの秋予Rがk層高く改定される可性があり、確かに6月そして残る本Qがどう最後まで振る舞いとなるか興味深い旨。

IC InsightsからはQ央予R改定が表されて、Q初時点の予[をvる現在の咾と焼x場はDRAMおよびNANDフラッシュが常にjきく牽引するという内lとともに、今QのQ間予[も16%\の$419.1 billionとj越えとなっている。

◇Significant Mid-Year Revision to 2017 IC Market Forecast-DRAM, NAND flash memory markets drive the first annual double-digit upturn since 2010. (8月1日け IC Insights)
→IC Insightsが、IC業cの見通し&分析を改定、2017Q1月に初版発行のThe McClean Report 2017に瓦垢Mid-Year Updateにおける新しい見をプレゼンの旨。本Q後半に入って、IC業cは1月に当初予Rされたよりずっと咾峺の軌Oにあることはらかである旨。IC Insightsは現時点、DRAMおよびNANDフラッシュメモリx場の並外れたPびから、2017QのICx場が16%\えると見ている旨。DRAMx場は今Q55%、NANDフラッシュx場は同35%Pびると見ており、ともに数量のPびではなくほぼ峺の価格にC的によっている旨。これら2つのx場を除くと、ICx場のPびのは6%\に里泙觚込みの旨。ICx場16%\という予[は、不況後のv復のQ、2010Qの33%\以来の二桁の\加であり、2000Q以Tでは5v`のICx場二桁\加となる旨。

◇Significant mid-year revision to 2017 IC market forecast (8月2日け ELECTROIQ)

◇IC Insights revises 2017 IC market forecast to 16% growth-IC Insights forecasts 16% growth for chip sales in 2017 (8月2日け DIGITIMES)

◇Chip Sales Forecasts Continue to Rise (8月3日け EE Times)
→x場watchersの2017Q半導販売高予Rの巨Tがいており、見通しの数Cがさらにjきくなっている旨。今週IC Insights社が、式に2017Q半導x場のh価を高めて、16%\の$419.1 billionに達すると見ている旨。なx場の峺が昨Q後半に始まったことで予Rを巨Tしている業cwatchersの見気任蓮該改定予Rは最も積極的な靂爐了檗ここ数ヶ月でGartner社およびWorld Semiconductor Trade Statistics(WSTS) organizationがともにS的に予Rを屬欧討り、Q々今Q約12%\の見通しとなっている旨。

この常にXい況に関連、}応するx場の動きが相次いでおり、現下の時間軸でDり出してみて以下の通りである。

◇S. Korea's export of chips all-time high in Q2-Data: Korea's Q2 chip exports hit a record (7月29日け Yonhap News Agency (South Korea))
→Bank of Korea発。二四半期のf国の半導輸出量指数が393.97と最高を記{、iQ同期比20.2%\。該指数の基線は2010Q出荷を100としている旨。

◇Silicon wafer shortage starts in 2018 (7月31日け ELECTROIQ)
→電子材料情報を供給するadvisoryサービスのTECHCET CA発。半導デバイス]シリコンウェーハの供給が、来Qから要にかなり後れをとる見込み、中国での投@にも拘らず2021Qまで不Bのままとなる可性の旨。
シリコンウェーハサプライヤのexecutivesは、300-mm拡jの投@を行うにはaverage selling prices(ASPs)が低圓るとしている旨。シリコンウェーハsupply-chainは、サプライヤ2社、Shin-Etsu HandotaiおよびSUMCO合わせて2016Qのグローバルウェーハx場の約3分の2をめており、トップ5社で92%以屬砲覆觧檗

◇主要5社4〜6月、半導メモリ況、サムスンとSK、営業W益率45%突破、DRAM・NAND、要旺r (7月31日け 日経噞)
→半導メモリ主要5社の業績がPびている旨。2017Q4〜6月期Qで、f国サムスン電子の半導靆腓卑f国SKハイニックスの売峭皹超半W益率は45%を突破。マイクロン・テクノロジーとウエスタンデジタル(WD)の盜饑も高いW益率を確保した旨。東が売却}きを進める半導メモリ業も好調で、x況の“春”はしばらくきそうな旨。

◇Samsung, SK hynix to make record-high investments in 2017 -Samsung, SK Hynix are investing heavily this year (8月1日け Yonhap News Agency (South Korea))
→業c筋発。Samsung ElectronicsおよびSK Hynixが、半導工場のアップグレードおよび攵剦jで今Q合わせて$26.7 billionを投@する可性の旨。Samsungはすでに、2017Qi半6ヶ月で昨Qfacility投@を行ったのとほぼ同YをJやしている旨。

◇Semiconductor Capex Forecast Raised as Boom Continues (8月2日け EE Times)
→Gartner社(Stamford, Conn.)が現時点、今Qの半導業ccapital spendingについて10.2%\の$77.7 billionと見ている旨。ivは1.4%\と冷めた予Rであった旨。

◇High Hopes for Second Half Smartphone Shipments (8月3日け EE Times)
→International Data Corp.(IDC)によると、二四半期のスマートフォン出荷は、i四半期比0.8%、iQ同期比1.3%。しかしながら他のx場watchersと同様、今Q後半は戻して、および四四半期ともにiQ比Pびると見ている旨。AppleのiPhone新モデルはじめいくつかの次世代flagship handsetsの]ち屬欧効く旨。

◇半導メモリ峺、7月、指Y3〜13%高、スマホ\、不Bに拍Z (8月3日け 日経)
→半導メモリのj口向け価格がk段と峺、パソコンに使う指Yの7月納入価格はiの月に比べ3〜13%高くなった旨。スマートフォンの攵が本格化する場を迎え、昨Qからく不Bに拍Zがかかっており、パソコンなど最終の値屬りにつながりそうな旨。
データの長期的な記{に使うNAND型フラッシュメモリは、指Yとなるトリプル・レベル・セル(TLC)の64ギガビットが1個3.5ドルi後。iの月と比べ13%高くなった旨。

◇半導3社最高益、4〜6月最終、ディスコは84%\ (8月4日け 日経)
→半導]5社の2017Q4〜6月期Qが3日、出そろった旨。5社のうち東Bエレクトロン、ディスコ、日立国際電気の純W益がそろって垉邵嚢(残る2社は、日立ハイテク、アドバンテスト)。動画の聴ニーズやオンラインゲームの普及により、同の要がスマートフォンなどの端から業データセンターにも拡j。業績見通しを巨Tする企業も相次いだ旨。Q社の業績の牽引役はデータセンター向けの半導要の旨。

◇Memory supply to remain tight in 3Q17, says Transcend (8月4日け DIGITIMES)
→メモリモジュールメーカー、Transcend Information発。DRAMおよびNANDフラッシュメモリ半導の供給は、2017Q四半期まで依逼の見込みの旨。メモリ契約価格は]期的には引ききPびていく旨。


≪x場実PickUp≫

【東メモリ入札関係】

櫂リフォルニアΔ峙藝枷十蠅任惑箋儔槌櫃糧はされず、代わりに売却が完了する二週間iにウエスタンデジタルに通告するよう求められて、東はこれに同Tしている。東株が8月1日、東B証wD引所の1陲ら2陲法T格」となるk機∋容x工場(_県四日xx)の新]棟となる6棟について、攵摚△鮹影箸播蟀@すると発表、ウエスタンデジタルとの~け引きがいている。

◇Toshiba Will Give Western Digital Advance Notice of Chip-Unit Sale-Toshiba, WD agree on 2 weeks' notice of sale (7月28日け Bloomberg)
→東が、San Francisco Superior Court Judge、Harold KahnによるD引条P、合弁パートナー、Western Digitalに瓦垢詒焼業売却に先立つ2週間iの通告に同Tの旨。

◇Toshiba to give Western Digital notice on closing memory sale (7月28日け Reuters)

◇東、喜びなきMW−峙藝曄▲瓮皀蠻箋僂硫槌殀せず (7月31日け 日刊工業)
→東の半導メモリ業売却の予的差しVめを櫂Ε┘好織鵐妊献織(WD)が求めた訴eで、櫂リフォルニア峙藝枷十蠅枠をさなかった旨。WDの亠瓩魑実帶けた格好。東は売却}きを進め、噞革新機構を軸とする「日毬f連合」などと最終契約の締Tをぐが、ただ係争Xが売却をqげるX況は変わっていない旨。峙藝曚糧が東にもたらしたのは、喜びのないMWというのが実情の旨。

◇Toshiba Agrees to Give Western Digital Notice of Sale (8月1日け EE Times)

◇東、崗谿欸eへ3要P、きょう東証2陲T格、まず監hで「適T見」点 (8月1日け 日経)
→東株は8月1日、D引x場が東B証wD引所の1陲ら2陲法T格」となる旨。j}電機では2016Qのシャープに次ぐ2例`。2017Q3月時点で債圓箸覆蝓1崗豐にB触した旨。次は崗谿欸eが点になるが、債圓硫鮠辰箚h法人の適T見き~価証w報告書の提出など、3つのハードルが待ちpける旨。

◇How Toshiba's sale of $18 billion chip unit stalled, and what's next-When will Toshiba sell its chip unit? (8月2日け Reuters)
→東の盜餮胸厠業からの失をmめるための半導業売却画が、いくつかの厄介な問からここ数週間]っている旨。Western Digitalは、NANDフラッシュメモリデバイスの]で東とは合弁パートナーであり、OらがAい}として考えられるべきとしている旨。

◇Toshiba Cuts WD Out of New Fab Investment (8月3日け EE Times)

◇Toshiba Memory's investment in production equipment for Fab 6 at Yokkaichi Operations (8月3日け ELECTROIQ)

◇Toshiba to Build Chip Plant Without Partner Western Digital-Toshiba will go it alone on a new memory fab (8月3日け Bloomberg)

◇Toshiba to invest in chip line without JV partner Western Digital (8月3日け Reuters)

◇東、四日x工場新棟に単独投@、WDの譲歩狙う (8月3日け 日経 電子版)
→東は3日、半導メモリ主拠点の四日x工場(_県四日xx)の新]棟となる6棟について、攵摚△鮹影箸播蟀@すると発表、メモリ業子会社の東メモリが1950億を投じる旨。共同投@相}の櫂Ε┘好織鵐妊献織(WD)とは業売却を巡って肝がき、東は「合Tに至らなかった」として単独投@をめた旨。WDにさぶりをかける狙いもある旨。

【Intel Samsung】

四半世紀ぶりのこと、少なくともこの4-6月四半期について、半導販売高トップベンダーの座が、IntelからSamsungにわったとされているが、その余Sとともにデータの中身について@hを要するところとなりそうである。

◇25-year Reign Finished: Intel Loses Throne of Leading Chip Producer to Samsung Electronics -Samsung Electronics surpassed Intel to become the leading maker of the computer chips and even SK Hynix is hot on its trail. (7月31日け BusinessKorea)

◇Samsung semiconductor revenues eclipse Intel's, says IHS (8月1日け DIGITIMES)
→IHS Markitの二四半期半導販売高トップ2ベンダーの見機Intelの該四半期半導売屬欧$14.7 billion、third-party販売高あるいはファウンドリーoperationsなどnon-semiconductor売屬欧鮑垢薫いて、merchantx場半導売屬欧$14.4 billion。Samsungは半導売屬欧$15.5 billion、これにはファウンドリーサービス売屬$1.1 billionが含まれ、差し引き$14.4 billionの旨。

【Nanyaの動き】

湾のDRAMメーカー、Nanya Technologyの攵\咾修靴得菽璽廛蹈札垢亮卞盂発と、積極的な動きが以下の通りである。DRAMの況とともに、小口の顧客のIoT関連要への官で独Oのx場開&t開につながっている模様である。

◇Taiwan's Nanya Technology to invest $1.85 bln to boost memory chip output-Nanya will spend $1.85B on memory chip expansion (8月1日け Reuters)
→Nanya Technologyが、メモリ半導の攵剦jに向け$1.85 billionを予Q化、f国および中国のDRAMメーカーからx場シェアを耀uする期待の旨。該@金は、20-nm半導]へ々圓垢襪覆、攵とともに新しいheadquartersおよびウェーハfab拠点の建設に向けられる旨。

◇Nanya mulls developing 10nm DRAM technology in-house-Nanya may develop 10nm DRAM technology (8月2日け DIGITIMES)
→Nanya Technologyが、Micron Technologyから1xおよび1y DRAM\術のライセンス供与をpけ、10-nmプロセスの社内開発を考えている旨。同社は、中国の半導メーカーとのDRAM合\jに直Cしている旨。

◇湾DRAMの南亜科\、IoT{い風、4〜6月営業W益2.5倍、小口顧客、600社開 (8月4日け 日経)
→DRAM世c4位、湾の南亜科\(ナンヤ・テクノロジー)の業績がZ境を脱しv復している旨。あらゆるモノがネットにつながる「IoT」要の{い風をpけ、DRAMのや顧客が拡jしている旨。f国サムスン電子などj}3社が官しにくい小口の顧客を開できる咾澆擇している旨。
南亜の2017Q4〜6月期の本業のnぐをす連T営業W益は41億湾ドル(約150億)とiQ同期比2.5倍。x況の改に加え、IoT要を担う中小顧客向けの供給がPびた旨。南亜は1日、新xで新本社の落成式Zを開、総投@Yは557億湾ドルでj霾は直Tする新工場に投じた旨。先端\術は提携するマイクロンに頼ってきたが今後は独Oでも開発・攵にDり組む旨。\術的な相乗効果をどう擇濬个垢がカギになりそうな旨。

【潅翆Co】

中国とのCoとして、まずは盜颪猟名Cでの調hが本格化している。かつての日殀焼CoでのキーワードであるUSTR、通商法301条など、改めて思いこすところがある。

◇Trump Administration Is Said to Open Broad Inquiry Into China's Trade Practices-US reportedly to investigate Chinese trade practices (8月1日け The New York Times)
→_要\術におけるグローバルリーダーになるという中国の動に懸念をQくWhite Houseが、中国関連の通商Cを調hする画、盜颪intellectual property rights(IPRs)侵害の可性などの旨。該作業は、Office of the US Trade Representative(USTR)で始められる旨。

◇US may get tougher against China trade policies (8月2日け Fox News)

◇檗中国に通商法301条検討、不o易ならU裁も (8月2日け 日経 電子版)
→トランプ殤権は1日、巨Yの易CをQえる中国に不oな易慣行がないか、歡名λ301条に基づく調hを始める検討に入った旨。同法301条は不o易があると判すれば、j統觚限で関税引き屬欧覆匹U裁を科せる旨。トランプj統襪朝zの核・ミサイル問を巡って中国に不満を咾瓩討り、通商Cから圧をかけるT図がありそうな旨。

f国のSamsungからは、中国メーカーからの人材の引きsきについてのZ言が呈されるX況が見られている。

◇Chip industry suffers manpower shortage -Samsung struggling to stop brain drain-Sources: IC industry needs more engineers (8月1日け The Korea Times (Seoul))
→よりHくのエンジニアが中国メーカーに引きsかれて、Samsung Electronicsが人材不Bに直Cしている旨。「中国の半導業cを高めていく動きは、長期的な菘世ら脅威と考えられる」と、今Q株主に語ったSamsung ElectronicsのVice Chairman、Kwon Oh-hyun。

【シーテック】

エレショーからCEATEC JAPANと、家電・ITの我が国最jのt会も、時代のSをpけて模様えされてきているが、この秋には以下の通り異業|の初出tが行われるとのこと。Dり巻く枠の広がりが著しい様相が咾泙辰討い襦

◇IT見本x「シーテック」に日銀・メガバンク参加 (7月31日け 日経 電子版)
→10月に開予定の日本最jの家電・IT見本x「シーテック(CEATEC)」(3-6日:幕張メッセ)に、日銀やメガバンクが参加することがらかになった旨。井住友フィナンシャルグループが初出tし、日銀やみずほフィナンシャルグループは金融とITが融合した「フィンテック(Fintech:financial technology)」がテーマの関連会議に参加する旨。シーテックの主役は電機メーカーだが、フィンテックの普及などをpけて異業|のT在感も高まってきた旨。

◇「シーテック」に工作機械初出t、“IoT色”z (8月1日け 日刊工業)
→10月3日に幕張メッセ(hx美p区)で開幕するIT・電機のt会「シーテックジャパン2017」に、工作機械メーカーが初出tする旨。現時点でファナック、アマダホールディングス、ジェイテクトの3社が参加を定。
家電見本xとして発tしてきたが、IoT(モノのインターネット)総合tへの転換を図っており、IT・電機の枠をえ出tvが広がっている旨。


≪グローバル雑学棔474≫

グローバル官が進んでL外からの来訪、に荼客のHさを身Zにも感じるが、この時代のもとでの経済策について見るとどうか、浮かび屬る問点を、

『世c経済の「j転」――混迷の時代をどう擇sくか』
 (p 矩子 著:PHPビジネス新書 378) …2017Q6月1日 1版1刷発行

より辿り考えてみる。マイナス金Wまで導入、デフレ脱却を図っている我が国であるが、餡峺もなかなか`Yには至らず、日銀総裁の記v会見のネット中Mをしばしば`にし、達成時期の先送りが繰り返されている。国を越えて行き来するハードルとQ国の経済策のEり成しというものに改めてR`するところである。


2章−1 ~単越境時代がもたらす策不 ――国境無き時代に翻uされる国々

1 国々の策はなぜ無化するのか

●レスキュー役を果たせない経済策
・本章のテーマは策、より厳密にいえば、経済策
 →まさしく国々の経済運営に異変が擇犬討い
・経済策は、c間経済に瓦垢覲け
 →c間経済が変調を内的な矯で解消することができなくなったときの}\け役
・レスキュー役としての機Δ髻経済策が崗}く果たせなくなってきている

●経済策はどのようにいてきぼりを食っているのか
・国々の経済策がグローバル時代の経済動に{いつけていない
 →どのような形で国々の経済策がグローバル時代にいてけぼりを食っているのかを見定めておく要
・グローバル時代においては、経済策においても国境の内と外の区別がつきにくくなってくる
 →Q国の経済策が何かにつけて機ι壻に陥り、人々の策不信が深まる
 →転Fpたちがけ入る隙が出来てしまう

●監癲干阿ら機ι壻ぶりを見る
・監睿策 …金融・財策
 干囲策 …通商策と為策
 →この区分けを使って策の今日的機ι壻ぶりを見ていく
 →間隙めがけて、FpたちはどのようなS薬をR入しようとしているのか

2 金融策は誰のため?

●カネがPびPびと地球屬鴈~け巡る時代
・グローバル化によって最も振りvされて来たのが、国々の金融策
・金融緩和策がDられれば、その国の中ではカネ余りXが現出
  …いまや「マイナス金W」にまで踏み込む金Wの引き下げ
  …2001Qに日本が初めて導入した量的緩和
 →経済動がとして発化、デフレXからの脱却が実現
 →来はそうだった
・グローバル化がkzんでくると、カネが容易に国境を越えるようになっている
 →U度的にも\術的にも、カネがあまりにもPびPびと地球屬鴈~け巡るように
 →それが今日の経済的時代X況

●@金流出をもたらすデフレ国の金融緩和
・金融緩和が進めば、カネの借り}にとってはカネが借りやすくなる
 →カネをす笋砲靴討澆譴弌▲ネをすことで金Wをnげる余地が小さくなる
・グローバル金融のPびPび感を擇して、L外にカネを出nぎに出そうという流れに
 →金融緩和国から流れ出るカネのpけとなった他の国の中で、金融緩和効果が出てしまう
 →金融緩和の輸出現が発
・k国が金融を緩和すると、その国で余ってきたカネは高金Wを確保できる高金W国`がけてどんどん出nぎに出て行ってしまう

●新興国のインフレ経済が引き寄せる出nぎ@金
・出nぎ@金のpけとなる国にとっても、なかなか厄介な問
・ある国において、デフレとは逆のインフレEが課になっているとする
 →金融引き締めを実施しても、出nぎ@金の流入で効果が薄まってしまう
 →O国経済の発tを進めようとしている{い国々の場合がそうなる
 →経済発tがもっぱら外国@本依T型に

●W地がひっくり返るグローバル時代の金融策
・先進o国の長引く金融j緩和に瓦靴討蓮⊆尊櫃某袈従o国から以屬菘世らのZ情の投げかけ
 →新興国クレーマーの代表格をめてきたギド・マンテガ(Guido Mantega)
  …2006Qから2015Qまでブラジルの財j臣
・グローバル時代における国々の金融策は、実に奇なb理に逢
 …金融緩和効果を`指す国は、金融を引き締めなければならない
 …金融を引き締めたい国は、金融緩和することが要
 →まるでW地がひっくり返ってしまったような~様

●金融鎖国Xは転Fpを喜ばせる
・堤防啣什鄒錣妨かって国々が突き進み出すということになると、喜ぶのは転Fpたち
 →国々が金融鎖国XをIするということになれば、地球経済はズタズタに切り刻まれていく
 →こうなってしまわないためにどうするか。さらに探索を進めていかなければならない。

ごT見・ご感[
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