≪開発動向と�]ち�屬旺�

AI絡みの開発動向として、まずは、visionプロセッサのcomputing powerを供給するneuralエンジンの開発である。

◇Vision is the next big challenge for chips-Neural engines are already showing up in phones and chipmakers are racing to develop more powerful hardware to meet demand for vision processing in a growing list of applications.-Neural engines help chips to see (10月20日��け ZDNet)
→�Z載electronics, augmented/virtual reality(AR/VR), drones, robotics, スマートフォンおよび監��カメラで��いられている先端visionシステム。Intel, Nvidiaなど�Q社が約100のstartupsとembedded visionプロセッサの�覦茲剥�い合っており、その�Hくが人�顱⊂貊蠅�よび����(j┫)�颪鮓�て認識するcomputing powerを供給するneuralエンジンを開発している旨。

AI時代に向けた半導��設��・���]の�T��のあり��(sh┫)が議�bされている。

◇Enabling the A.I. Era (10月23日��け Semiconductor Manufacturing & Design)
→半導��が今後設��、���]される��(sh┫)法は、artificial intelligence(AI)/deep learning, virtual and augmented reality(VR/AR), 5G, �Z載, IoTそしてbioelectronics、dronesというほか�Hくの����などいろいろな���]に�Pびる応��により�j(lu┛)��(sh┫)��められる、という�咾��Хeされる見��(sh┫)がある旨。�j(lu┛)半の半導��メーカーにとって�_要な問��は、このような流れからの恩�Lは如何に可�Δ�ということ。
Applied MaterialsがNew Yorkでのinvestor dayにて最�Z行ったパネル討議で、その問��への�]開が�Bし合われている旨。

memristor�\術によるアプローチが進められている。

◇Toward Neuromorphic Designs-From synapses to circuits with memristors.-Neuromorphic chips mimic brain structures (10月25日��け Semiconductor Engineering)
→neuromorphicシステム��要が�Pびており、研�|�vがデータcomputationの�k層の高�]化、高効率化を求めている旨。memristor�\術がこのようなシステムの解になる可��性、その推��学的な応答がneuronsおよびsynapsesでの�Nのような適応性をモデル化できる旨。

内外の�t��会でもAIが中心のキーワードとなっており、TPCA(Taiwan Printed Circuit Association) ShowでのAI ecosystem�{及である。

◇TPCA Show 2017 highlights tech advancements for AI (10月25日��け DIGITIMES)
→TPCA(Taiwan Printed Circuit Association) Show 2017(10月25-27日：Taipei Nangang Exhibition Hall)について。PCB-関連supply chainsからの400以�屬僚傀t社が、1,400��のブースで最新の����&ソリューションを披露、AI(artificial intelligence) ecosystemにおけるPCBsの役割を�喞粥�AI応��関連の��常に�j(lu┛)きなビジネスopportunitiesを探求する狙いの旨。

東�Bモーターショーでは、AI搭載�Zが見られている。

◇EV��々、AI搭載�Zも登場、東�Bモーターショー�o開 (10月25日��け 日経 電子版)
→「��45�v東�Bモーターショー2017」が東�Bビッグサイトで25日、報�O陣向けに�o開された旨。トヨタ�O動�Zをはじめ�Q社は電気�O動�Z(EV)や�\料電池�Z(FCV)のコンセプト�Zといった次世代エコカーを�t��、人工����(AI)搭載�Zなど最先端の�\術も見どころとなる旨。

このようななか、半導��関連�Q社のAI関連アプローチが�k挙に�`に入ってきて、まずはインテルについて。AI指向のプロセッサ投入が次の通りである。

◇Intel introduces an AI-oriented processor-The Nervana Neural Network Processor(NNP) is expected to help companies develop new classes of AI applications. It is expected to be on sale before the end of the year.-Intel's AI tech uses associative memory, deep learning (10月20日��け Network World)
→Intelが、2017�Q���iに出荷予定のNervana Neural Network Processor "Lake Crest"半導��でのdeep learningのレンズを通してartificial intelligence(AI)に�官�している旨。同社はまた、Saffron Technologyの�A収をもってassociativeメモリAIに向かっており、Xeonプロセッサ�屬覇阿�ソフトウェアプラットフォーム、Intel Saffron Anti-Money Laundering Advisorを�Г┐討い觧檗�

このプロセッサも��りであるが、インテルのAI ecosystem投�@戦�Sが以下の通り��発に�t開されている。

◇Intel/Saffron AI Plan Sidesteps Deep Learning-Saffron uses associative memory AI, an AI branch separate from deep learning (10月23日��け EE Times)
→IntelのAI ecosystemへの$1 billion投�@は広く報�Oされている�B��の1つであり、これまで�A収されたメーカーが以下の通りの旨。
　Altera　　　 …2015�Q
　Saffron　　　…2015�Q
　Nervana　　　…2016�Q
　Movidius 　　…2016�Q
　Mobileye 　　…2017�Q

Intel Capitalはまた、Mighty AI, Data Robot, Lumiata, CognitiveScale, Aeye Inc., Element AIなどのstartupsで該AI portfolioを充実させている旨。
今月始め、Intelは、新����、Intel Saffron Anti-Money Laundering(AML) Advisorを発表、AMLはXeonプロセッサで動くと思われるものの、該����はハードウェアではなく、金融�e機を探索する調�h�vおよびアナリストに向けたtoolである旨。

スマホ��のカスタムAI半導��について、インテルとGoogleの連携である。

◇Google worked with Intel on a custom A.I. chip for its Pixel phones-Google says it worked with Intel on the Pixel Visual Core chip.-The chip is meant to boost artificial intelligence and image processing on the Google phones.-Intel helped Google with Pixel Visual Core chip (10月23日��け CNBC)
→Intelが、Google Pixel 2スマートフォンで��いられるPixel Visual Core co-processorの開発でGoogleと連携、該custom半導��は、HDR+(High Dynamic Range imaging)�\術での�^真撮りで電池��命および�]度を高め、そしてモバイルappsでのartificial intelligence(AI) workloadsを�Dり扱うことになる旨。

次にSamsungであるが、中国のAIチップセットstartupへの出�@を行っている。

◇[Exclusive] Samsung invests in Chinese AI chipset startup DeePhi Tech: sources-Sources: Samsung invests in DeePhi Tech for AI chipsets (10月22日��け The Korea Herald (Seoul))
→Samsung Electronicsが、artificial intelligence(AI)チップセットおよびソフトウェア開発kitsに�Dり組んでいる中国のstartup、DeePhi Tech(���BのTsinghua Tongfang[中国のテレビサプライヤ] High-Tech Plaza)との連携でAmazon Web Services, MediaTekおよびXilinxに加わる旨。
Samsungからの投�@を�pけ入れる�k��(sh┫)、DeePhi TechはSK Telecomからの投�@提案を拒んでいる旨。

◇AI startup draws big investors-DeePhi Tech gets $40 million in funding for data center, security services development (10月26日��け China Daily)
→artificial intelligence(AI)プロセッサstartup、DeePhi Tech(中国)が、Ant Financial Services Group(Alibaba Group Holding Ltd.の融�@関連)およびSamsung Venture Investmentが主導する投�@でのfinancing最終roundで約$40 millionを調達の旨。Ant FinancialによるAI半導��分野への最初の主要投�@�D引であり、先端業�cを動かす世�cレベルのcomputer��半導��を開発する中国のより広�J(r┬n)な推進の�k�陲任發△觧檗�

ARMは、�O社イベントにてAIグループの組�E化を披露している。

◇ARM Unveils New AI Group-No details on CPU, GPU, specialty cores (10月26日��け EE Times)
→ARMの新しいmachine learningグループについて、ARM Tech Con(SANTA CLARA, Calif.)でのpressイベントの後のbrief one-on-oneで、同社fellow、Jem Davies��。CPUs, GPUsおよび専��coresでmachine learningを行うのは��らかだが、まだ何も発表していない旨。

bitcoin mining��ASICs設��に�Dり組んでいるBitmain Technologies(���B)も、AIに賭ける��(sh┫)向性を�]ち出している。

◇Bitcoin ASIC Maker Bets on AI-China chip designer targets neural nets (10月25日��け EE Times)
→bitcoin mining��ASICs設��をスタートとしているBitmain Technologies(���B)が、同社初のmachine-learning accelerator、BM1680をサンプル配布しており、deep neuralネットワークス�屬侶怨aおよび推�b両��(sh┫)に最適化の旨。該半導��は、ファン冷却モジュール、SC1で販売されている旨。

�Q社のAIに向けた動きが相次いでいくが、��湾のMinistry of Economic Affairs(MOEA)とARM、そして同じくMinistry of Science and Technology(MOST)とNvidiaのAIでの連携、コラボが以下の通り見られている。�Q国・地域での�Dり組みの�]ち�屬欧���いている。

◇ARM pledges cooperation with Taiwan firms in AI, IoT applications-Arm to work on AI, IoT with Taiwan firms (10月25日��け DIGITIMES)
→��湾・Ministry of Economic Affairs(MOEA)発。ARMが、MOEAとletter of investment intent調印、同社グローバルventure capital(VC)ファンドを通して��湾のAsia Silicon Valley Development Planに参加、AI(artificial intelligence)およびIoT(Internet of Things)応��分野で��湾メーカーとの協��を高めていく旨。

◇NVIDIA, Taiwan’s Ministry of Science and Technology to accelerate Taiwan AI revolution with NVIDIA AI computing platform (10月26日��け ELECTROIQ)
→NVIDIAが、��湾・Ministry of Science and Technology(MOST)とコラボ、��湾の商��分野にわたってのartificial intelligence(AI)の�t開を加�]していく旨。該コラボは、NVIDIAの��湾でのGPU Technology Conference(10月25-26日：����)の間に共同開��したAI Symposiumでキックオフ、1,400人以�屬硫奮愬v、開発�vおよびentrepreneursが参加、NVIDIAがMOSTの��湾でのAI推進を�мqする旨。

◇GTC Taiwan 2017: Nvidia announces AI collaboration with Taiwan (10月27日��け DIGITIMES)

≪�x場実��PickUp≫

【東��メモリ関係】

東��の臨時株主総会にて、半導��メモリ子会社、「東��メモリ」の�櫂戰ぅ鵐�ャピタルなど日�毬f連合への売却が�R認されている。ただ、�Q国の独��禁�V法審�h、�櫂Ε┘好織鵐妊献織�(WD)との係争が立ちはだかってすっきりしない�X況はそのままとなっている。

◇東��、メモリ��業売却を可��、臨時総会ドキュメント (10月24日��け 日経 電子版 13:31)
→東��は24日、幕張メッセ(�h���x)で臨時株主総会を開き、株主に諮った3つの議案の�R認を�uた旨。6月の定時総会で報告できなかった2017�Q3月期���Q、��川智社長をはじめとする�D締役の��(li│n)任、そして半導��メモリ子会社「東��メモリ」の�櫂戰ぅ鵐�ャピタルなど日�毬f連合への売却が議案で、いずれも��要な株主の賛成を�uて可��された旨。

◇Toshiba shareholders approve $17.5bn memory unit sale-But the company's legal and strategy challenges mean an uncertain future (10月24日��け Nikkei Asian Review (Japan))

◇Toshiba weighing options in case chip unit sale not completed by March-Toshiba looks at possible delay in chip unit sale (10月24日��け Reuters)
→東��の株主が同社メモリ半導���靆腓�Bain Capital率いるコンソーシアムへの$17.5 billion売却を�R認、東��マネジメントは、該�D引が3月の�Q度��までに完了しない場合に��こり�uることに�△┐討い襪箸靴討い觧檗�
「何も��まっていないが、あり�uる�敢�を考えているのは��実」と、株主に�瓦靴禿贄�のPresident and CEO、Satoshi Tsunakawa��。

◇東��、株主の疑念晴れず、半導��売却は�R認でも (10月24日��け 日経 電子版 21:58)
→東��は再建への課��だった半導��メモリ��業売却について24日開��の臨時株主総会で株主から�R認を�uて、�崗貲凅V基��に�B触する2期連��債�����圓��v�cへ半歩�i進となる旨。ただ、2018�Q3月��までの売却完了には、�Q国の独��禁�V法審�h、�櫂Ε┘好織鵐妊献織�(WD)との係争が依��、立ちはだかり不透��感は払拭できていない旨。

日�毬f連合のメンバーであるSeagate Technology、そして関門のWDについて、それぞれの臨むスタンスが改めてあらわされている。

◇Seagate pledges not to buy stake in Toshiba chip unit for 10 years: Bain document-Document: Seagate won't take stake in Toshiba chip unit for 10 years (10月26日��け Reuters)
→Bain Capital LPからの文書。東��の半導���靆腓��A収するグループの1メンバー、Seagate Technology PLCは、該$18 billion�D引の�k�陲箸靴�10�Q間該�靆腓砲�けるstakeを�A収しないことを�[約の旨。

◇WD���N「合�Tない売却は認めない」、東��半導��売却−�唸砥e勢崩さず (10月27日��け 日経 電子版)
→東��の半導��メモリ��業の売却を巡って�肝�する�櫂Ε┘好織鵐妊献織�(WD)のスティーブ・ミリガン最高経営責任�v(CEO)は�盜饂�間26日、「(東��が契約した)日�毬f連合への売却は��確に認められない」と主張した旨。売却差し�Vめを求めた国際仲裁裁判所での判��に「�O信を�eっている」とし、売却完了までに仲裁裁の判��が出るとの認識を��した旨。同日の2017�Q7〜9月期���Q発表後のアナリスト向け電�B会見で語った旨。

【30周�Qを迎えるTSMC】

��湾の経済の柱の1つと�hされるに至っているTSMCが、30周�Qを迎えている。

◇At age 30, TSMC is one of Taiwan's economic pillars (10月21日��け Focus Taiwan News)
→今�Q30周�Qを迎えるTSMC。この世�c最�j(lu┛)のcontract半導��メーカーは長い�Oのりを経て、��湾の経済成長の�k�j(lu┛)中心になり、�Hくの��湾初を作り出している旨。

それを記念するイベントが次の通り開��されている。

◇TSMC marks 30th anniversary (10月23日��け DIGITIMES)
→TSMCが、30周�Qを祝うフォーラムおよびコンサートを10月23日����で開��、該�I�`を�k緒に刻すために�Hくの顧客、同業、サプライヤ、投�@家および���B、�k般からのパートナーを�dいている旨。午後に"Semiconductors: the Next 10 Years"と��するパネル討議を行い、TSMCのchairman、Morris Chang��がモデレーターを��める旨。

TSMC創立以来の総��で来�Q6月の引��を最�Z発表しているMorris Chang��の講演から、以下の抽出である。

◇Global semiconductor sector to see 4.5-5.5% CAGR in next decade, says Morris Chang (10月24日��け DIGITIMES)
→TSMCが30周�Q記念で10月23日に開��した�\術フォーラムにて、TSMCのchairman、Morris Chang��による"Semiconductors: The Next 10 Years"と��する講演。グローバル半導��分野はグローバルGDP拡�j(lu┛)より2-3pp��?j┼n)vる成長、向こう10�Qで4.5-5.5%のcompound annual growth rate(CAGR)と見る旨。TSMCは平均を��?j┼n)vって5-10%の�Pびに達すると楽�菘�な予�R。

◇TSMC head optimistic about future of semiconductor market (10月23日��け Focus Taiwan News)

◇Moore's Law no longer valid, says Morris Chang (10月25日��け DIGITIMES)
→TSMCが30周�Q記念で10月23日に開��した�\術フォーラムにて、同社chairman、Morris Chang��。Moore's Lawは合わなくなっており、トランジスタ密度は実際に�\え��けているものの、倍�\に要する時間軸はもはや18-24ヶ月ではない旨。TSMCはトランジスタ密度を�\やし��けているが、Moore's Lawに��うペースではない旨。

TSMCの最�j(lu┛)顧客、AppleよりCOO、Jeff Williams��が講演を行い、両社の親密、�g密な関係、やりとりがうかがえる以下の興味深い内容となっている。

◇Apple Talks About Sole Sourcing from TSMC-Apple, TSMC tout relationship (10月24日��け EE Times)
→TSMCが30周�Q記念で10月23日に開��した�\術フォーラムにて、AppleのCOO、Jeff Williams��の講演。AppleのA11 applicationプロセッサの唯�kのサプライヤとしてのTSMCの役割およびelectronics業�cの向こう10�Qにおける��(sh┫)向性に触れている旨。independent業�cアナリスト、Andrew Lu��は、TSMCがSamsung Electronicsの���]capabilitiesを��?j┼n)vれる限り、TSMCはAppleでのsole-sourceの役割を引き��き���pする、と憶�Rの旨。

◇Apple Talks About Sole Sourcing from TSMC (10月25日��け EE Times Asia)

◇Apple-TSMC partnership started from home dinner hosted by Morris Chang, says Jeff Williams (10月24日��け DIGITIMES)
→TSMCが30周�Q記念で10月23日に開��した�\術フォーラムにて、AppleのCOO、Jeff Williams��の講演。10�Q�BらずのTSMCのビジネスパートナーであるが、売�屬牡麝燭�TSMCの最�j(lu┛)顧客になっているApple。両社の連携は、2010�QにTSMCのchairman、Morris Chang��がWilliams��のために開いたhome dinnerでスタート、それぞれの�j(lu┛)きな志を�~行するために両社の先端�\術を統合する協��の可��性を議�bした旨。何らcontingency plansなくAppleとしてTSMCに�j(lu┛)きく賭ける実��的なリスクにも拘らず、両社はそのとき共同での�j(lu┛)きな賭けを��定、今日の��常に�j(lu┛)きな成功になっている旨。

◇Apple ‘grateful’ to TSMC for investment-FLAWLESS EXECUTION:TSMC had 6,000 people working around the clock to bring up the Tainan fab in just 11 months, Apple chief operation officer Jeff Williams said (10月24日��け Taipei Times)
→Appleのchief operating officer(COO)、Jeff Williams��。Apple社はTSMCに�瓦掘�iPhonesおよびiPadsで��いられるすべてのプロセッサを供給するAppleとの最初のinitiativeへの$9 billionの設��投�@に感�aしている旨。

【半導���Q社業績から】

メモリの高価格が引っ張る絶好調の半導��業�cを、�Q社の直�Z四半期業績発表がよく裏づけている。まずは、Samsungに次いでメモリを牽引するSK Hynixは、連��して最高水��が相並ぶ以下の内容である。

◇SK Hynix posts record revenues, earnings for 3Q17 (10月26日��け DIGITIMES)
→SK Hynixの2017�Q����四半期連�T売�屬欧�KRW8.1 trillion、�i四半期比21%�\、�i�Q同期比91%�\、operating profitsがKRW3.74 trillion($3.32 billion)、�i四半期比23%�\、�i�Q同期比415%�\。売�屬押�operating profitsおよびnet profitsが、3四半期連��で最高水��到達の旨。

◇(4th LD) SK hynix reports record-breaking profits in Q3-SK Hynix posts Q3 net profit of $2.7B, a record (10月26日��け Yonhap News Agency (South Korea))
→SK Hynixが����四半期について同社最高となる$2.7 billionのnet profitを���屐�売�屬欧��i�Q同期比91%�\。����四半期のDRAMsおよびNANDフラッシュメモリの出荷は、それぞれ�i四半期比17%�\および16%�\。

半導��業�cの最�j(lu┛)�}、インテルは�i�Q比�k桁(%)�\の��調な�Pびを��し、���{するSamsungとのNo.1デッドヒートが気になるところである。「5�Q�iは売�峭發殆�める比率が30%だったPC以外の��業が、45%を��めるようになってきた」とブライアン・クルザニッチ最高経営責任�v(CEO)のコメントがみられている。

◇Intel Lifts Sales Forecast After Strong Q3 (10月26日��け EE Times)
→Intelの����四半期販売高が$16.1 billion、�i四半期比2%�\、�i�Q同期比6%�\、net incomeが$4.5 billion、�i四半期比61%�\、�i�Q同期比32%�\。
Wall Street予�[を��?j┼n)vるこの�T果を�pけて、2017�Q販売高見通しを�i�vの$60.8 billion〜$61.8 billionから今�v$61.5 billion〜$62.5 billionに、1株�W(w┌ng)益を�i�vの$2.61〜$2.71から今�v$2.88〜$2.98に��?j┼n)?sh┫)�T��の旨。

◇�櫂ぅ鵐謄襦�7〜9月期の売��2%�\、データセンター牽引 (10月27日��け 日経 電子版)
→�殀焼����j(lu┛)�}、インテルが26日発表した2017�Q7〜9期���Q。売�峭發��i�Q同期比6%�\の$16.149 billion(約1兆8407億��)、純�W(w┌ng)益は同34%�\の$4.516 billion。主��のパソコン向けは�i�Q同期とほぼ同水��だったが、クラウドの普及に伴ってデータセンターのサーバ向けの売り�屬欧�同7%�Pびた旨。���z要因を除いた1株�W(w┌ng)益は0.94ドルで�垉邵嚢癲�

ベンダーランキングの�岼名鈩△�Texas InstrumentsおよびSTMicroelectronicsともに、二桁�\の売�屬欧��Pびを��している。

◇Auto chips power Texas Instruments' profit, revenue beat-Texas Instruments reports higher Q3 net, revenue (10月24日��け Reuters)
→Texas Instruments社(Dallas, Texas)の9月30日締め����四半期売�屬欧�$4.12 billion、�i�Q同期比12%�\で6四半期連��の�\加、net incomeが$1.29 billion、�i�Q同期$1.02 billion。�Z載および�噞��半導����要が引き��き�\�j(lu┛)の旨。

◇STMicro Sees Growth Across the Board (10月27日��け EE Times)
→STMicroelectronics(Geneva)の����四半期販売高が約$2.14 billion、�i四半期比11.1%�\、�i�Q同期比18.9%�\。2017�Qは18%�\の販売高の軌�Oにある旨。「����グループ���陲��i�Q比二桁の売�屬��P長を記�{、4つの�_点応���覦茵�Internet of Things(IoT), スマートフォン, �噞およびsmart drivingで��地域���咾ひ�要が引っ張っている。」と、STのpresident and CEO、Carlo Bozotti��。

【ARMのIoTへの�Dり組み】

ARMが、ARM TechCon(SANTA CLARA, Calif.)の場を含め、Internet of Things(IoT)に関する議�bの発信を?q┗)�発に行っている。IoT機�_(d│)��のcybersecurity�敢�改��に向けて、同社Platform Security Architectureを関連intellectual property(IP)とともに投入している。

◇ARM Boosts IoT Security-Architecture, IP target MCUs (10月23日��け EE Times)
→ARMが、アーキテクチャー�Y��を発行、その�Dり入れを�\ける3つの新����をもって、Internet of Things(IoT)におけるセキュリティの水��を引き�屬欧觧檗３鎖�IPには�W��確実なfirmwareが入っており、programmableセキュリティコアおよび�W��確実なdebugging channelの旨。ARMのPlatform Security Architecture(PSA)は、複数のIoT使����例の分析に基づくハードウェア&ソフトウェア仕様�k式である旨。当初はCortex-M機�_(d│)を�`�Yとし、4月�iにopen source licenseのもと無料でリリースされる実施例が入っている旨。

◇ARM Extends Mbed to Gateways (10月24日��け EE Times)
→ARMが、同社Mbedソフトウェア�k式を拡げて、Internet of Things(IoT)�屬�gatewaysに向けたモジュールの枠組みを含める旨。プロセッサコアで�瑤蕕譴詁閏劼砲箸辰董�Mbed EdgeがIoTソフトウェア&サービスを深める1ステップとなる旨。

◇ARM unveils its Platform Security Architecture-Cybersecurity boosted with Arm's new architecture (10月24日��け New Electronics)
→ARMが今週、internet of things(IoT)機�_(d│)��のcybersecurity�敢�改��に向けて、同社Platform Security Architectureを関連intellectual property(IP)とともに投入、該新アーキテクチャーは、Amazon, Cisco SystemsおよびGoogleがサポートの旨。

◇ARM CEO Sounds Security Alarm (10月26日��け EE Times)
→ARM TechCon(SANTA CLARA, Calif.)にて、ARM TechnologyのCEO、Simon Segars��。Internet of Things(IoT)のインパクトおよび人間の�ξ�を高める可��性を�_む恐れのある問��、connected worldでのセキュリティ�官�で参集するようハイテク業�cに�}びかけた旨。

◇IoT May Need Sub-50-Cent SoCs-Panel previews rough road to 2027 end nodes (10月27日��け EE Times)
→ARM TechCon(SANTA CLARA, Calif.)のパネル討議にて。Internet of Things(IoT)の��(j┤ng)来は、50 cents以下の半導��に依�Tする可��性の旨。IoTが求める�∨，房�めるようSoCsは新しい�|類のSRAMおよびフラッシュメモリ、connectivityおよびセンサを��要とするが、そこに至る行��はまだ��らかでない旨。今日のものでは電��を食い�圓�て、2027�Qのvolume IoT nodesに�官�できない旨。

【現下の流れから】

それぞれの筋の�x場、�\術の流れの見��(sh┫)から�Dり出した3点である。
＊wafer-level packaging(WLP)がflip chipを数量で2018�Qに��?j┼n)vる
＊cloudおよびモバイルシステムにおけるedge computingの�~望性
＊サーバおよびデータセンターでのメモリ��要の�\�j(lu┛)

◇Wafer-level packaging device shipments to overtake flip chip tech in 2018 (10月24日��け ELECTROIQ)
→The Information Network(New Tripoli, PA)が最�Z発行したレポート、“Flip Chip/WLP Manufacturing and Market Analysis”。wafer-level packaging(WLP)を��いるICパッケージ数が、2018�Qにflip chip出荷を��?j┼n)vると見る旨。2014�Qから2020�Qの期間でWLPが15%のcompound annual growth rate(CAGR)で�Pびる�k��(sh┫)、flip chipは5%�Vまりとみている旨。

◇Semiconductor firms eye edge-computing opportunities-Edge-computing tech said to attract TSMC, others (10月26日��け DIGITIMES)
→業�c筋発。edge computingがcloudシステムの�_要�霾�として�~望になって、TSMCが同社先端7-nmプロセス�\術をもって�x場opportunitiesに�`を向けている旨。Advanced Semiconductor Engineering(ASE), Siliconware Precision Industries(SPIL)およびChunghwa Precision Test Technology(CHPT)などTSMCのbackendパートナーも、それぞれのfan-out実�△�よびウェーハprobingサービスをもってモバイルedge computingの�覦茲貌�っていく見込みの旨。

◇Backend houses expect rising memory demand for servers and datacenters (10月26日��け DIGITIMES)
→IC backend housesが、high-bandwidthおよび高密度メモリデバイスを��要とするサーバおよびデータセンター応��に向けたメモリ��要について楽�菘�な見��(sh┫)をあらわしている旨。メモリ��要の�Pびの見通しが、ロジックICより�~望の旨。�x場筋によると、high-endスマートフォンも先端featuresサポートに向けて高密度メモリを��要とする�k��(sh┫)、SSDsのconsumer�x場への�々垰\�j(lu┛)がメモリ��要の����の�Pびを引っ張っている旨。

≪グローバル雑学?f┫)棔?86≫

これから3つの章にわたって、著�v専門の中国経済�bが�t開されている。まずは、中国における経済バブルの�X況、実��について、

『「�歟羞从兩鐐茵廚瞭蘯造鯑匹濂鬚�』
　(���屐―唳� 著：PHP新書 1105)　…2017�Q7月28日 ��1版��1刷

より解きほぐしていく。2008�Qの�盜颪任離蝓璽泪鵝Ε轡腑奪�を�pけた中国の巨�Y景気�敢�、そして昨�Q2016�Q�i半の「景気アクセル」と、それぞれの効果とずっと�_を引く副作��があらわされている。バブル崩�s後の1990�Q代の我が国との�竿罎法�改めて�R�`している。

��6章　中国バブルは崩�sするのか　――90�Q代日本に�瑤討�た中国経済

・��6章から��8章は、(著�vの)本業の中国経済�b

〇2009�Q以�Tの高成長は投�@バブルの����
・2016�Qの「景気アクセル問��」
　→2つの勢��のせめぎ合い、争点は「投�@で成長を引っ張る余地がどれくらいあるか」
　　…投�@で成長の高め維�eを狙う�W定成長派
　　…成長率が下がっても健��な経済成長を図ろうとする構�]改革派
・2つの�餾垢掘Л‥蟀@��業が優良であるか、�△�金があるか
　→この�餾垢靴�ら見て、�垉�5�Qあまりの中国経済に�j(lu┛)きな問��が�擇犬�
・2008�Q、�盜颪波��擇靴織蝓璽泪鵝Ε轡腑奪�
　→中国は、4兆元(当時レートで57兆��)投�@という空�iの�j(lu┛)きさの景気�敢�を発動
・実際には4兆元投�@以外にも、国�~銀行に「��出のバルブを��開しろ」という指令
　→�j(lu┛)金融緩和が、「�w定�@�欫�@」が爆発的に�Pびる引き金を引いた
　　→「�w定�@�欫�@」…���]業の設��投�@、不動�欫�@、���Bのインフラ投�@の総称

〇投�@効率が���]に低下
・この数�Q、お金のかかる�_厚長�j(lu┛)�噞は軒並み�埔蠹蟀@→�埔蠕��□�業績不振に陥って�E息吐息
　→いちばんひどいのは鉄�^業
　→不動��は、二極化現��(j┫)が顕著
　　…���Bや�帷Lなどの�j(lu┛)都�xはまだ好調、地��(sh┫)の中小都�xにはゴーストタウン化した例があちこちに
　→地��(sh┫)���Bのインフラ投�@は、5�Qの間に10�Q、15�Q分の�o共投�@を�k気にやってしまった格好
　　→不効率な��業しか残っていない�X��に

〇投�@の含み��が�搥
・中国の「お金をたくさん借りる経済」で、厳密な��(f┫)���h価を実施しているところはないだろう
　→とくに地��(sh┫)���B�U
　→毎�Qアップする「表向きの簿価」と現実の�x場価値の差�Yが「含み��」としてバランスシートに隠れている
・�o式統��で言うと、銀行の不良債権比率はまだ1.7%��。「要�R�T債権」を加えると7%��度に

〇�Vまらない債��膨張
・儲からない投�@には含み��が隠れており、そのためにした借金も「隠れ不良債権」化している
　→�j(lu┛)きく�aんだバランスシート
・IMFは2016�Q8月、中国経済に関する�Q次の�h価レポートを発表
　→消�Jや内��が主導する経済への転換などは�h価、�k��(sh┫)、債��が���]に�\�j(lu┛)しつつあると異例の警告
　→負債が���\すると後に金融�e機が��こりやすい

〇投�@バブルの「崩�s」
・2009�Q以�T「お金をたくさん借りる経済」で��きた投�@バブル
　→「崩�sすべきものが�x場機�Δ��瓦垢誅��Bの�J渉・歪曲のせいで、崩�sしていない」ことが問��
・バブルが崩�sすると、何が��きるか
　→無数の会社がいっせいに投�@切り詰め・借金返済に向かう�T果、�j(lu┛)きく落ち込むマクロ景気
　→バブルの後に��きる「バランスシート不況」現��(j┫)
　→長期金�W(w┌ng)(国債�W(w┌ng)�vりで�Rる金�W(w┌ng))が長期的に下落
・バランスシートの�aが�Nえるには、ふつう10�Qの時間
　→いまの中国もその例外ではあり�uない
・この1-2�Qの間に世�cに���]に拡がった「�`下の中国経済最�j(lu┛)の問��は�埔蟶���だ」という認識
　→中国の「お金をたくさん借りる経済」では、厳格な��(f┫)���h価を実施していない
　→ほんとうに不良債権の認定を�pけるのは、���Bの後ろ盾のない�c営企業ばかり

〇90�Q代の日本に�瑤討�た中国経済――何が問��か
・1990�Q代後半に日本経済を��った「バランスシート不況」
　→経済落ち込みを���Bの�o共投�@拡�j(lu┛)で穴�mめ
　　…故小渕�L��総理の時代ゆえ「オブチノミクス」
　→日本は経済や社会の�W定を保つことに成功、その代償が財�����C(j┤)の��膨張
・日本がこれだけの借金を積み�屬欧覆�ら経済�e機に陥らないでいるいくつかの理�y(t┓ng)
　→��1：日本が依��として世�c�kの純債権�j(lu┛)国。�L外から借金をする��要がない
　→��2：日本の借金は、債���搥にいちばん�B�^��のある中央財��に集中的に溜まっている
　→��3：かれこれ20�Q間ゼロ金�W(w┌ng)に�Zい�X��、債��の雪だるま現��(j┫)が��きにくい

〇中国は債���e機に��われるのか
　――90�Q代の日本が暗��するアナザー・シナリオ
・中国で債��が集中しているのは中央���Bよりも脆弱な「��金融企業」
　→最終的には当該企業を管轄する���B�靆腓�陰に陽に保証・代位弁済することが見込まれる「�����B債��」が�H数

〇中央財��に債��負担の�_心を�，慌�革も
・いま中国で��いている債��の���\
　→そのリスクは���B財������との絡みで判��すべき
・��(j┫)徴する出来��が2015�Qから始まった「省級地��(sh┫)債」の発行
　→金が借りにくくなった地��(sh┫)���Bに代わって省���Bが代理で�@金調達する仕組み
　→驚きのその発行量
　　…2016�Q5兆元、2017�Q�i半には国債の発行残高を��?j┼n)vるだろう
　→省���Bが下級地��(sh┫)���Bの「身代わり債���v」になったことを�T味、「連帯保証」を��?j┼n)vる�мq
・この地��(sh┫)債�U(ku┛)度によって2015�Qの地��(sh┫)財���e機は�v�c
　→中国の����は中央財��が負担をかぶる形でバランスシート不況の落ち込みを穴�mめ
　　→日本に�瑤討�たと言える

〇�Q率6.5%以�屬寮�長�`�Yは��現実的
・中国のいま掲げている「�Q率6.5%以�屬寮�長」の�`�Yは��現実的
・中国がこれ以�屬離丱薀鵐好掘璽販�化や債��の���\を�cけるためには、しばらく�~効��要不�Bで低成長になっても耐えるしかない
　→いまの中国には、ニューエコノミーの頼もしい成長の�k��(sh┫)、�_厚長�j(lu┛)で�埔蠅弊��◆�債��に�椶犢驛~中心のオールドエコノミーも
　→���Bの下?x━)Г┷�がない「�O����」では、しばらくゼロ�Z辺の低成長が��いても不思議ではない
　→���Bが介入して景気の下?x━)Г┐鬚垢襦△修海砲蓮��I度」があって��るべき

〇中央財�����C(j┤)も���\しているという衝撃
・IMFが2016�Q8月に出した中国経済に関する�Q次の�h価レポート
　→(著�vが)いちばん衝撃を�pけたのは、IMFが中央財�����C(j┤)に地��(sh┫)財�����C(j┤)なども連�Tした中国の「��味の財�����C(j┤)」を推��した附表
　→いまの���C(j┤)幅を10�Q��けると、中国の債��はさらに80-100%積み�屬�る
・さらに�Kい報せ。中国財��がほんとうに�Zしくなるのは、高齢化がいよいよ本格化して�Q金債��が���\し始める2030�Q代以�T
　→2030�Qの�}�iで総債��がすでに300%��半ばに達しているとしたら、中国財��はその先の�Q金債��を��えるだろうか
　→景気の下?x━)Г┐砲��I度が��要

〇低成長の心構えができていない中国
・(著�vは、)いまの中国は���Bといい国�cといい、「低成長に�瓦垢訖換修─廚�まったくできていないと思う
　→直�ZでのGDP比較：1人当たり、�盜颪�5万7000ドル、中国は7800ドル
　→しかし、GDP総�Yでは中国はすでに�盜颪�6割に
　　→「さすがに届くだろう」というのが中国人の感覚
・それがなかなか達成できないから�擇泙譴拭崔羹袵u国の�I」という警句
　→経済成長に�Dり組んだ世�cの�Hくの国で、1人当たりGDPが5000〜1万ドルの段階からさらに�屬帽圓�ことができなかった

〇仇になった2016�Qの景気アクセル
・本�Mを執筆している2017�Q5月の中国景気は�Kくない
　→昨�Q�i半の「景気アクセル」のお��
　→しかし、景気アクセルの副作��は露わ
・最�Z中国は「銀行、証�w、保険という金融業��を横��的、統�k的に監�Hする仕組みが��要」という議�bが�rん
　→今後���U(ku┛)も行��組�Eもその��(sh┫)向に改変されそう

〇金融業のハイリスク経営を懲罰する動き
・�{�Z平主席が2016�Q10月、2017�Q4月の2度にわたって行った厳しい口調の講�B
　→金融機関のハイリスク経営を懲罰する動きも加�]
　→もう�k��(sh┫)、日々の金融調�Iが絞られて、金�W(w┌ng)の�峺�、�@金�x場のタイト化が加�]
・金融当局は�@金コストを引き�屬欧董�金融機関のハイリスク経営を抑圧しようという作戦
　→すでに�@金を運��している金融業�cからは悲鳴
・かくも�j(lu┛)きかった景気アクセルの弊害
　→主導し、成果を誇った李���啻輙�の行��(sh┫)如何に
・二期�`の経済運営は、ミニ「バブル�Hし」作戦といった荒���Eをやる覚悟が��要になるかも

〇金融機関が�Kいのか――ハイリスク経営に�}を出す理�y(t┓ng)
・省級地��(sh┫)債は銀行の�W(w┌ng)益を犠牲にして地��(sh┫)財���e機を�v�cする試み
　→銀行業の�W(w┌ng)益は構�]的に削られた
　→「�Oずと」ノルマが下がることはない「社会主�I�x場経済」の中国
　→�W(w┌ng)ザヤが�nげるハイリスク経営に�}を出したら、今度は懲罰される
　→「じゃあ、どうすれば良いんだ!?」…銀行経営陣の本音では
・�|極的な責任の�k切は、すべての権限を掌�曚靴燭�る(�x場に任せない)中国共�欃に