≪落ち込みから�貭称�ち�屬欧悛�

メモリ�x場の����な後��から、2019�Qの半導��メーカー・ランキングは、ここ2�Qの��位、SamsungからまたまたIntelの返り咲き、と以下の見�気�あらわされたばかりである。

◇Intel Expected to Regain Top Chipseller Ranking-Memory price slump will help Intel regain the chip crown (3月8日��け EE Times)
→1)IC Insightsの見通し。メモリ�x場における����な値下がりから、Samsungの販売高が昨�Qに比べて20%落ち込む見込み、2019�Qの半導��メーカーのトップとしてIntelが再び返り咲く旨。
　2)IC Insightsは、Samsung Electronicsのmicrochipの売�屬欧�メモリ価格の低下から20%��ると見ており、Intelが半導��販売高の世�cのリーダーに戻る転換の旨。次の販売高の見�機�

	2018�Q	2019�Q
Samsung Electronics	$75.9 billion	約$60.7 billion
Intel	$70.8 billion	約$71.5 billion

◇Intel could regain crown-Intel is on track to regain its No.1 slot as the world’s largest chip maker, says IC Insights. (3月8日��け Electronics Weekly (UK))

2018�Q��四四半期においてすでに、Intelの半導��売�屬欧�Samsungを���vっている、とIHS Markitのデータである。両社ともに�i�Q同期を下�vる売�屬欧任△襪�、Samsungが�jきく落とした�T果となっている。

◇Intel beats Samsung in Q4 2018 semiconductor revenue, claims report-IHS Markit: Intel had more Q4 chip revenue than Samsung-While Samsung has led when it comes to semiconductor revenues for the previous five quarters, a report claims that Intel grabbed the top spot in Q4 2018 (3月11日��け ZDNet)
→IHS Markit発。2018�Q��四四半期において、Intelの半導��売�屬欧�$18.4 billion、�瓦靴�Samsung Electronicsは$15.8 billion。両社ともに�i�Q同期比で売�屬欧���ったが、Intelの2.3%に�瓦靴�Samsungは約25%の落ち込み、ともにモバイルhandsetsおよびenterpriseサーバの�x場低迷による旨。

◇Intel Surpasses Samsung in Semiconductor Sales Revenue in Q4 2018, IHS Markit Says-Samsung maintains number one ranking in semiconductor sales for the total year 2018 (3月11日��け IHS Markit)

◇Intel surpasses Samsung in semiconductor sales revenue, IHS says(3月12日��け DIGITIMES)

Samsungの��落は、�f国経済に深刻な逆風を引き��こす要因となっており、以下の通りである。

◇�f国、3月も輸出��常����…10日まで輸出19.13%↓ (3月11日��け �f国・中央日報)
→輸出不振が��いており、中国成長率の鈍化、半導��価格の下落に影�xを�pけたものと分析される旨。
�f国関税庁は11日、今月1〜10日の輸出は110億ドル(約1兆2200億��)で1�Q�iの同期間より19.1%��少したと��らかにした旨。先月まで3カ月連��で��少した輸出が3月も��少��向に始まり、不�Wな出発を見せている旨。���`別では半導��(-29.7%)と石������(-39.0%)、�`舶(-9.7%)、無線通信機�_(-4.1%)などが��少した旨。
�k��、1〜10日の輸入は�i�Q同期比で15.4%少ない116億ドルを記�{。半導��景気の不振により半導�����]�����△陵�入が60.5%も��少し、乗���Zも42.2%��少した旨。

◇【社説】「�f国の経済成長は逆風に直�Cした」…IMFの警告 (3月13日��け �f国・中央日報)
→国際通貨基金(IMF)が�f国経済に警告音を鳴らした。きのうIMF�Q次協議団は「�f国の経済成長が中�]期的に逆風に直�Cしており下�汽螢好�を�pけている」と����した。�邵濺�成長率が下落し、二極化と所�u不均衡が懸念されるという判��も出した。IMFは国内総�攵�(GDP)比0.5%以�屬僚j��模�{加����予�Qを投じなければ今�Qの�`�Y成長率2.6%は�Mしいと予�[した。
�f国経済はますますおかしく�vっていく。�O動�Zや鉄�^など主���噞が�攵掚低下と保護��易などの余�Sで����を失ったのはきのうやきょうのことではない。ほぼ唯�kの柱だった半導��も景気下�T��向に入り込み輸出����まで��らいでいる��・・・

SEMIのグローバルfab����spendingの見通しも、2019�Qは14%��と落ち込むものの2020�Qは27%�\と最高を塗り��えるとても�啜い凌Ч腓い箸覆辰討い�。

◇CapEx Expected to Rebound in 2020-The memory rollercoaster will drive spending on semiconductor capital equipment back up in 2020, the SEMI trade group projects in its latest report. (3月12日��け EE Times)
→SEMIのsenior principalアナリスト、Christian G. Dieseldorff��記��。
SEMIのWorld Fab Forecastでの予�[。グローバルfab����spendingが、2019�Qは14%��の$53 billion、2020�Qには戻して27%�\の$67 billionと最高��新となる旨。メモリ分野の低迷に焚きつけられ、2019�Qの落ち込みはfab����spendingの3�Qの��況の終わりとなる旨。

◇Global Fab Spending to See 2019 Decline, New Highs in 2020 (3月12日��け SEMI)

◇Semiconductor Sending to Bounce Back in 2020-The memory rollercoaster will drive spending on semiconductor capital equipment back up in 2020, the SEMI trade group projects in its latest report. (3月13日��け EE Times India)

◇Global fab spending to see 2019 decline, but stage recovery in 2020 (3月14日��け New Electronics)

メモリ半導��の価格は下落が��くものの、下げ幅が��二四半期には小さくなる見�気�あらわされている。�x場��要との�Eり成し模様に引き��き�R�`するところである。

◇DRAM contract prices continue downward trend (3月12日��け DIGITIMES)
→業�c筋発。DRAMメモリ価格が3月にさらに低下、��二四半期まで下がる流れが��く見込み、PC OEMsなど半導��buyersが価格交渉で引き��き値切りを�uようとしていることを��している旨。それにも拘らず、契約価格の低下は��二四半期に鈍る見込み、価格が2�Q�iのレベルに戻りそうな旨。

◇NAND flash prices to drop by up to 10% in 2Q19-Sources: Q2 NAND flash prices set to dip (3月13日��け DIGITIMES)
→業�c筋発。NANDフラッシュメモリデバイスの価格低下が、ここ数週間ほど��勾配でないにしても��二四半期の間は��く見込みの旨。Samsung Electronicsが�埔蟶��U�k�Cに向けて���k四半期におけるNANDフラッシュの見積もりを積極的に下げている、と��に言及、�T果として��二四半期の価格は10%を下�vる値下がりとなる可��性の旨。

◇DRAM、5カ月連��下落、�j口価格8%�W、サーバ向け不振 (3月14日��け 日経)
→DRAMの�j口��要家向け価格が�k段と下落した旨��指�YとなるDDR4型の4ギガビット��は、2月の�j口価格が1個3.3ドル�i後。�i月比8%�Wく、5カ月連��の値下がりとなった旨。DRAM����で荷余り感が出ている旨。

今�Q後半以�Tの新たな�x場�t開への期待感であるが、���]、停�]の最中のSamsungのスマホ�靆腓任�、5Gの��頭そしてAI、VRの連動による新たな�t開に賭けている。

◇スマホ停�]「5Gが�]破」、サムスン�靆腑肇奪廖�AI・VRで新�x場 (3月12日��け 日経)
→世�cのスマートフォン�x場の���]が�z��。2019�Qは中国の���]や�\術革新の停�]で2�Q連��のマイナス成長となる見通し��「次世代の高�]通信��格『5G』が停�]を�]破する」。スマホ世�c��位の�f国サムスン電子で同��業を率いる高東真(コ・ドンジ)社長は、人工����(AI)や仮�[現実(VR)との連動で新たな�x場が�擇泙譴襪噺譴辰浸�。
�歡��h会社、IDCによると、2019�Qの世�cのスマホ出荷��数は�i�Q比で1%�Zい��少となり、4%��の14億��だった2018�Qに��いてマイナスとなる見通し。2007�Qの「iPhone」発売から成長が��いた�x場は転機にある旨。スマホが牽引してきた半導���x場も今�Q1月に��少に転じるなど、余�Sも�jきい旨。

��湾のICおよび材料distributorsからは、今�Q後半からの��要の�eち直しが高性��computing機�_および5G関連応��からやってくるとの見�気任△�。

◇IC and material distributors to see demand pick up after 2Q19-Sources: IC and semi materials distributors will do better in 2nd half (3月14日��け DIGITIMES)
→業�c筋発。��湾のICおよび材料distributorsには、2019�Q��二四半期の後まで��要の戻しが見えそうにない旨。high-endスマートフォンの���I性および売�屬果っ�が、2019�Q���k四半期のこれまでWPGおよびEdom TechnologyなどIC distributorsの売�屬欧縫泪ぅ淵垢離ぅ鵐僖�トとなっている旨。しかしながら、これらIC distributorsには��二四半期の後で��要の戻しが見えてくる見込み、売�屬欧�2019�Qの終わりまで戻して�Pびていく旨。高性��computing機�_および5G関連応��の��要が、中長期の売�屬欧��Pびを引っ張っていく、と加えている旨。

新�x場、新分野の��頭そして���Aに�k層�`が�`せない現時点である。

≪�x場実��PickUp≫

【�歟翆C�o関係】
�歟肬�易協議の進捗関連が以下の通りの経�圓任△�。�k気に����気運の���N会�iは、�T局のところ早くて4月という�pけ�Dりである。

◇�歟罅⊆{加関税で�~け引き、���N会�iは4月ずれ込みも−中国「���Nが��廃へ�k致」、�櫃話奮�的引き下げ案 (3月9日��け 日経 電子版)
→�歟肬�易協議で、双�気�昨�Qから段階的に�Xけ合った�{加関税の扱いでズレが�擇犬討い觧�。中国の���p文商��次官は9日、��易不均衡是��や��的財�牫護策などで���N合�Tすれば、�t座に双�気��{加関税を��廃すべきだと表��。���笋蝋臍T履行を確実にするため�{加関税を残したい思惑がある旨。3月下旬をめざしていた���N会�iは4月にずれ込む�o�Qも出てきた旨。

◇�歡名β緝�、�潅羔┻帖峭臍Tへ最後の数週間」 (3月13日��け 日経 電子版)
→�歡名β緝���(USTR)のライトハイザー代表は12日、議会�岷，僚o聴会で�歟肬�易協議について「合�Tに向けた最後の数週間(の段階)にあることを望む」と述べ、�Zいうちの交渉����に�T欲を表した旨。「�盜颪帽イ泙靴し舛撚鬲�できなければ合�Tしない」と念押しし、最終的に合�Tに至るかどうか見通しへの言及は�cけた旨。

◇China and U.S. to Push Back Trump-Xi Meeting to at Least April-US-China trade summit pushed back (3月14日��け Bloomberg)
→本�P3人の��情通発。�盜顱�Donald Trump�j統�襪斑羚顱��{�Z平国家主席の間の��易戦争終�T合�T調印に向けた会�iは、今月には行われず、早くて4月になりそうな旨。

◇Trump-Xi summit will not happen in March: Mnuchin (3月15日��け Reuters)
→�欹���長官、Steven Mnuchin��が�v曜14日、�歟罎慮鮠弔呂気蕕砲笋襪海箸鰺廚靴討�り、���N会�iは3月には行われない旨。

◇Trump: We'll know in next 3 or 4 weeks about possible China trade deal (3月15日��け CNBC)

Huawei�官�について、容認スタンスを��したドイツ���Bに�瓦��盜颪�警告を発している。

◇ファーウェイ容認なら機密情報の共�~�U限、�櫃�独に警告 (3月12日��け 日経 電子版)
→�櫂肇薀鵐從�権はドイツ���Bに�瓦掘�中国の通信機�_最�j�}、華為�\術(ファーウェイ)が次世代通信��格「5G」の通信��構築に参加するのを容認すれば、機密情報などの共�~を�U限すると警告した旨。グレネル駐独�歃j使がアルトマイヤー独経済相に8日��で書�~を送��した旨。�櫂Ε�ール・ストリート・ジャーナル�Lなどが報じた旨。

��人代で経済成長率�`�Yを下げた中国であるが、今�Qに入っての経済指�Yにも影があらわれている。

◇中国新�Z販売14%��、1〜2月、乗���Zが�Z戦 (3月12日��け 日経)
→中国�隣Z工業協会は11日、1〜2月の新�Z販売��数が�i�Q同期比14.9%��の385万2000��だったと発表、新�Z販売の8割�咾鰒�める乗���Zが�Z戦した旨。中国の新�Z販売��数は2018�Q7月から�i�Q実績を下�vり��けている旨。中国���Bは2019�Q1月から消�J刺��策を�]ち出したが、��要の�v復には時間がかかるとの見�気��咾せ�。

◇中国�攵�5.3%�\、�Pび率は10�Qぶり低水��、1〜2月 (3月14日��け 日経 電子版)
→中国国家統��局が14日発表した2019�Q1〜2月の工業�攵�は�i�Q同期比5.3%�\えた旨。�Pび率は昨�Q12月(5.7%�\)から���]し、2008�Qのリーマン・ショック直後の2009�Q1〜2月以来、10�Qぶりの低水��だった旨。半導��や�O動�Zの�攵�が振るわなかった旨。
中国では春�I(旧��月)休暇の時期が毎�Qずれ、春�I期間中は経済��動が落ちこむため、その影�xをならすために1〜2月は主な経済統��を����値で�o表する旨。

【NvidiaのM&A】

Nvidiaが、イスラエルの通信機�_メーカー、Mellanox Technologiesを�A収、Intelを���vる入札価格、データセンター関連で業容拡充の狙い、ということで以下業�c�Q�Lの�Dり�屬欧任△�。

◇Nvidia Reportedly Outbids Intel for Mellanox (3月11日��け EE Times)
→Reuters news service発。Nvidiaが、ネットワーキングICベンダー、Mellanox Technologies(Sunnyvale, California)を$7 billion in cash以�屬��A収する�D引契約を最終確定しようとしている旨。匿�@筋を引��した該報�Oは、Nvidiaがライバル、IntelのMellanox入札�Yを���vる、としている旨。Nvidiaは今週はじめに該�D引を発表する可��性の旨。

◇Nvidia nears deal to acquire Mellanox Technologies: source (3月11日��け Reuters)
→本�P��情通、日曜10日発。半導��メーカー、Nvidia社が、同業のMellanox Technologies Ltdを$7 billion in cash以�屬��A収する契約に�Zづいている旨。該契約は、Nvidiaにとって最�jの�A収となり、データセンター向け半導��を作る��業が高められて、同社が主要�\術ベンダーとして最もよく�瑤蕕譴�video game業�cへの依�Tを��らせる旨。

◇Chipmaker Nvidia to acquire Mellanox for $6.9 billion-Nvidia is buying Mellanox for $6.9B, adding data center chips (3月11日��け Yahoo/The Associated Press)
→Nvidiaが、イスラエルのMellanox Technologiesを約$6.9 billion in cashで�A収しようとしており、Mellanoxの株価が�x場オープンで���_の旨。Nvidiaは、データセンターを通したデータ高�]化�\術に��化するMellanoxに�瓦靴�Intelなどの会社を���vる入札価格の模様の旨。

◇Nvidia Nears Deal for Data Center Tech Firm Mellanox (3月11日��け Bloomberg)

◇�櫂┘魅咼妊�ア、イスラエル社を�A収へ、約7600億�� (3月12日��け 日経 電子版)
→�殀焼���メーカー、エヌビディアが11日、イスラエルの通信機�_メーカー、メラノックステクノロジーズを69億ドル(約7600億��)で�A収すると発表、同社はスーパーコンピュータやサーバなどの機�_を相互に�Tび、データを高�]でやりとりする�\術に�咾澆�ある旨。エヌビディアは�A収によってデータセンター向けの��ぞろえを拡充する旨。

【��日のプロセッサ開発推進に向けて】

今後の����に向けてプロセッサ半導��設��をもっと効率よく行えるようにと、IntelがCompute Express Link(CXL)�Y��、RISC-V�мq�vたちがCHIPS(=Common Hardware for Interfaces, Processors, and Systems) Allianceを�]ち�屬欧討い�。

◇Intel, RISC-V Rally Rival Groups-CXL, CHIPS Alliance extend competing processor ecosystems-Rival alliances will tout Intel, RISC-V technologies (3月11日��け EE Times)
→IntelおよびRISC-V�мq�vたちが、��日のプロセッサを巡って��合するecosystemsを�j��に育てるためにライバルのalliancesを発表の旨。
Intelは、Compute Express Link(CXL)を開始、オープンchip-to-chip interconnectであり、acceleratorsおよびメモリを�Tぶために2021�Qから同社プロセッサで��いる予定。Alibaba Group, Cisco Systems, Dell EMC, Facebook, Google, HPE(Hewlett Packard Enterprise), Huawei, およびMicrosoftなどがメンバーの旨。
これとは別に、少数のRISC-V推進�vが、Linux Foundationのプロジェクト、CHIPS(=Common Hardware for Interfaces, Processors, and Systems) Allianceを�]ち�屬押�instruction set architecture(ISA)に向けたopen-source IP blocksおよびtoolsの広�Jな�k式を開発していく旨。
初期メンバーとして、Esperanto Technologies, Google, SiFive, およびWestern Digitalなどの旨。

◇Intel, RISC-V Groups Race to Develop Tomorrow's Processors-Intel and RISC-V backers announced rival alliances to nurture competing ecosystems around tomorrow's processors. (3月12日��け EE Times India)

◇Intel and tech companies create CXL standard to link datacenter CPUs to accelerators (3月11日��け VentureBeat)

◇CHIPS Alliance aims to ease RISC-V design and deployment-The Linux Foundation and RISC-V Foundation, alongside industry partners such as Google and Western Digital, are partnering to provide SoC designs and utilities. (3月11日��け TechRepublic)

RISC-V�\術����に向けて��湾�Q社の連携も見られている。

◇Alliance formed in Taiwan to expand RISC-V ecosystem-Taiwan group forms to support use of RISC-V technology (3月11日��け DIGITIMES)
→��湾の�Q社が、open-source RISC-V instruction-set architecture(ISA)に向けた�\術ecosystemを構築する業�c連携に参画の旨。RISC-Vは、artificial intelligence(AI), internet of things(IoT)などの応��によく適している旨。MediaTekおよびAndes Technologyなど��湾のIC design housesがRISC-Vプロセッサを開発している旨。

【��湾メーカーの業績関連】

�x場の���]、低迷の�vりが、��湾�Q社の2月業績にも色濃くあらわれている。

◇UMC, VIS see revenues fall in February (3月11日��け DIGITIMES)

◇MediaTek February revenues slip to 1-year low (3月11日��け DIGITIMES)
→MesiaTekの2019�Q2月連�T売�屬欧�NT$14.16 billion($458.2 million)、�i月比12.8%��、�i�Q同月比11.4%�\、12ヶ月ぶりの低水��。2019�Q1-2月����がNT$30.4 billion、�i�Q同期比2.9%�\。

◇February semiconductor revenue dives-Taiwan foundries post declines in Feb. revenue-HOLIDAY DISRUPTION:Taiwan Semiconductor Manufacturing Co's sales are forecast to rebound from next month after production levels return to normal, analysts said (3月11日��け The Taipei Times (Taiwan))
→TSMCの2月売�屬欧�NT$60.89 billion($1.97 billion)、�i月比22%��、�i�Q同月比5.8%��、22ヶ月ぶりの低水��。1-2月����がNT$144.38 billion、�i�Q同期比3.7%��。
UMCの2月売�屬欧�NT$10.46 billion、�i月比11.3%��、�i�Q同月比12.15%��、2016�Q3月以来の低水��。1-2月����がNT$22.26 billion、�i�Q同期比11.27%��。
Vanguard International Semiconductor Corp(世�c先進)の2月売�屬欧�NT$2.13 billion、�i月比16.88%��、�i�Q同月比11.81%�\。1-2月����がNT$4.69 billion、�i�Q同期比16.23%�\。

TSMCにしてここ8�Qで最初の�Q間�W益��少となりそうな現下の�X況見込みとなっている。

◇TSMC likely to post first annual profit drop in 8 years-TSMC may see profits decline in 2019, market observers say (3月12日��け DIGITIMES)
→TSMCが今�Q、�Q間net profitsが��る様相、これには、さらに��和したスマートフォン�x場、データセンター�x場の�Pびの低迷、仮�[通貨崩�sおよび不都合なマクロ経済�X況が、同社���k四半期業績に�瓦垢謠L陥化学材料のインパクトとあいまっている旨。TSMCは2018�Qに7�Q連��のnet profitの�Pびを��し、NT$351.13 billion($11.36 billion)すなわちNT$13.23/株の最高の�W益を出している旨。それにも拘らず、TSMCは2017�Q以�T�W益の�Pびに低い�k桁%と鈍化が見え始めている旨。

【AIの今後に向けて】

メモリおよびcompute機�Δ�artificial intelligence(AI)にはより密接にならなければ、とMicronにおける見�機△修靴篤Dり組みである。

◇AI Needs Memory to Get Cozier with Compute-Analysis: Memory and compute functions must get closer for AI (3月12日��け EE Times)
→1)Micron TechnologyがForrester Researchに委�mした調�h。�v答�vの89%が、computeおよびメモリはアーキテクチャー的に密接していることが�_要としている旨。今日AIおよびmachine learningを抑えているハードウェアの�U約に関して、メモリとストレージが最も�k般的に引��される懸念である旨。75%以�屬��O分たちのメモリおよびストレージを格�屬欧△襪い�re-architectする��要性を認めている旨。
　2)ビッグデータ分析�bがcomputingとデータストレージ機�Δ鬚茲衞�接にもってきている�k��、その組み合わせはartificial intelligence(AI)およびmachine learning(ML)応��の��要に適合させて引き��き進まなければならない旨。Micron Technologyは、AIに�_点化した$100 million ventureファンドを設立、現在開発中のDRAM-likeデバイスのサンプルを2021�Qに出す��画の旨。

AIの今後に向けてアナログ�\術、アナログ信�ｽ萢�への立ち返りを求める�b調が見られている。

◇Is Analog Signal Processing the Future of AI?-Making the move from DSPs to analog signal processors for AI (3月13日��け EE Times)
→�iTexas Instruments(TI)のprincipal technology fellow、現在はRice Universityの教�bで�~け出しのsystem-in-package(SiP)会社、Octavo Systems(Austin, Texas)のco-founder and chief technology officer(CTO)でもあるGene Frantz��。SiPとアナログ処理が今後となるとし、artificial intelligence(AI)にはより良いソリューションが��要で、アナログ信�ｽ萢�への�v帰を考えるべき旨。「信�ｽ萢�の����の考えをとってアナログarithmetic logic unit(ALU)あるいはmixed signal ALUを行えば、性�Δ魏診椶��屬押�同時に電��消�Jを何分の1かに��らせる��」と同��。

◇Will Analog Signal Processing be the Future of AI? (3月14日��け EE Times India)

◇Using Analog For AI-Can mixed-signal architectures boost artificial intelligence performance using less power? (3月14日��け Semiconductor Engineering)
→唯�kもっているtoolがハンマーであれば、すべてのものがくぎのように見えるが、artificial intelligence(AI)応��の開発およびそれらに向けたcomputeプラットフォームには、代���\術、アナログを見落としている可��性がある旨。

≪グローバル雑学�棔�558≫

ウォーレン・バフェット(Warren Edward Buffett)、ジョージ・ソロス(George Soros)と並び「世�c3�j投�@家」と称されるジム・ロジャーズ(Jim Rogers)による驚愕の未来予�Rの書、

『お金の流れで読む 日本と世�cの未来−世�c的投�@家は予見する』
　(ジム・ロジャーズ 著　　�j野　和基 �l：PHP新書 1172)　…2019�Q1月29日 ���k版���k刷

を、今�vから読み進めていく。著�vは、イエール�jとオックスフォード�jからウォール莂悄▲献隋璽検Ε愁蹈垢肇侫．鵐匹鮴瀘�、10�Qで4200%という驚異のリターン。37才で引��、�j学教�b、TVコメンテータなど��躍。2007�Q、来るアジアの世紀を見越してシンガポールに�―�、という�`まぐるしく華々しい経歴。本書にて、著�vなりの、「歴史に立�譴靴得茲鯑匹燹��桔，�、時代に順応する術について解説していく、とある。�M章では、風はアジアから吹いている、と��して「アジアの時代」到来のなか、刺��的な今後への読みが�j胆にあらわされている。

≪はじめに≫

〓「お金の流れ」を掴むには
・�Mは常に、歴史の流れを踏まえながら、数�Q先を見るようにしている
　→成功したければ、��来を予�Rしなければならない
�、��Mが2007�Qに家��でシンガポールへ�―擦靴燭里�、来る「アジアの世紀」を見越してのこと
・お金、つまり�@本の動きは、�垉遒砲��瑤燭茲Δ米阿�をしているものだと気づいた
　→歴史から「お金はどう動くか」ということを学んでいたおかげ
�、�リーマンショック、中国の��頭、トランプ�j統�襪療���、��朝�zの開国、など数�Hくの出来��を���iに予�[することができた

〓歴史は韻を踏む
・作家マーク・トウェインの言��、「歴史は韻を踏む」
�、�戦争、��餓、不況、外国人��害、��易戦争、�＾c問��―――、これらは形を変えて何度も��きている
　→韻を踏むように、少しずつ形を変えながら反復をし��ける
・1990�Q代から2000�Qにかけて、アメリカではバブルが��きた
　→住�瓩閥睛擦鮹羶瓦砲靴辱@�僦値が高�_
　→「ザ・ニューエコノミー」という新しい��語を作ってしまったくらい
・歴史を学んだ人には、「��らかに�i�vのバブル崩�sと同じ兆�tがある」ということはわかっていた

〓100�Q�iに��きたアメリカのバブル崩�sに学べること
・1920�Q代、���k次世�c�j戦で疲弊したヨーロッパ
　→代わりに��争��をつけたのがアメリカ
　→当時の�j統�襦▲蓮璽弌璽函Ε奸璽凜　爾蓮峭P遠の繁栄」と�}んだ
　→しかし、ほどなく1929�Qからの世�c�j恐慌へと�S及
・日本でも1980�Q代��、�j型のバブルが�擇犬�
�、�日本人も外国人も、今度こそは違うと言い張っていた
�、�「今度は違う」というセリフは、�e険な兆�t
・歴史��、「今度は違う」ということは絶�瓦砲覆�

〓人と同じ思考をするな、変化に�官�せよ
・人と異なる考え�気鬚垢譴�、他の人には見えないものが見えてくる
�、�人と同じことをして成功した人は、いままでにいない
・時代がどう変��しているかを肌で感じ、それに順応すること

◎本書では、�Mなりの、「歴史に立�譴靴得茲鯑匹燹��桔，�、時代に順応する術について解説

�M章　風はアジアから吹いている
　　　―――ただし、その風には「�喙紂廚�ある

[�l�v記]
・本章では彼の投�@哲学とともに、「5�Q後にアジアで�k番�mせな国はどこか？」を考察する
　→未来の経済の地図を�jまかに掴むことができるだろう

〓なぜリーマンショック、トランプ�j統�訝��擇鯏�中させられたのか
・とりわけリーマンショックが��こることはその�i�Qから�`に見えていた
�、�その後少なくない�W益を�uることができた
・2016�Qのアメリカ�j統�訛�
　→ニュースを見ながら妻と娘2人に、「�Mつのはドナルド・トランプだ」と言った
�、��T果としては�Mの予�[通り

〓投�@を成功させるためには歴史に学べ
・人と同じように考えている限り、�jきな成功を収めることは恐らくない
　→「投�@を成功させるためには歴史に学べ」というのが、�Mのポリシー
・歴史�屬里匹例Qを見ても、その�Qから15�Q後を見ると世�cはまるっきり変わってしまっている
�、�現�Xを理解するためには唯�k、歴史を学ぶこと
・�垉遒���きた�jきな相場の�峺�や下落を調べ、その動きは何によってもたらされたのかを探る

〓「アジアの時代」の到来――世�cの負債は�ﾍ里�、�@��は東洋に
・現在、アメリカは�~史�嶌能jの債��国(他国からお金を借りている国)
�、�世�cで�k番、それも世�cの歴史�嶌任碵Hくの借金を�Qえている
・この75�Q間で、アメリカ・ヨーロッパ・日本から、中国・シンガポールなどアジア�o国への�j��模な�@本流入
　→現在、世�cの負債は�ﾍ里�、�@��は東洋にある
・2008�Q、リーマンショックに端を発する世�c金融�e機が発��
�、�中国は、まさかの時のためにずっと�Qめ込んでおいた�@金を使い始めた
�、�中国の�@��によって、世�cの国はずいぶんと�\けられた
・それ以�T、中国は金を借りる�笋�
�、�それでも、中国が依��として��常に�jきな債権国(他国にお金を��している国)であることに変わりはない
・債��が�jきい国は、常にひどい�eになって終焉する
�、�すべて歴史が教えてくれる

〓どうする日本
・だから、日本の��来を�e惧しなければならない
�、��M�O身、心から案じている
・1990�Qに記�{した最�Kの�X��は脱したものの、日本の長期債��残高はここ10�Q弱で�\加の�k��
　→もし�Mが10才の日本人だったとしたら、日本を�`れて他国に�―擦垢襪海箸鮃佑┐襪世蹐�

〓次に「�Aい」の国はここだ
・世�cで最も刺��的な国
�、�ここ50�Qの間　…日本
　　ここ40�Qの間　…シンガポール
　　ここ30�Qの間　…中国
・これからの10〜20�Qでは、��朝�z・�f国の統�k国家が最も刺��的
�、�まもなく��朝�zが開かれ、�f国と統�kされて1つの国に
・�f国は、日本と同じように出�變┐猟祺爾�ひどく、深刻な問��
�、�統�kにより、�f国の少子化問��が軽��されるのは間違いない
・中国では、1979�Qから2015�Qまで「�k人っ子��策」
�、�中国は本��を入れて、少子化問��と真剣に向き合わなければならない
・日本は、少子高齢化問��に関しては世�cの最先端
�、�解��できれば、日本は世�cの先例に
・5�Q後のアジアで最も�m福な国になるのは、朝�z半��の統�k国家だろう
　→最も繁栄するから
・繁栄している国は、ほとんど��ずと言っていいほど外国人(�＾c)を�pけ入れている

〓史�嶌乃Kの世�c恐慌は確実に来る
・「4〜8�Qの周期で�jきな経済問��が��きる」…歴史が教えてくれる1つ
　→世�c中の負債�Yが史�嶌乃Kの数�Cを記�{
�、�これで�歟肬�易戦争も絡んだら、とんでもない�j惨��に
・国際金融協会(IIF)発：世�cの債��残高は2018�Q3月��時点で247兆ドル
　→2008�Q��比約43%�\加
・その�k��、世�cの国内総�攵�(GDP)の合���Yは37%�\にとどまっている
・2008�Qにアメリカでリーマンショックが��きて以来、世�c中の国で債��が膨らむように
　→10�Q�iはほとんど借金がなかった中国でさえも、いまは�H�jな債��

〓この10�Qでお金の流れは��変した
・いま世�cを見渡すと、借金がない国は��朝�zくらいしかない
�、�どの国も�L幣を刷りまくっていて、まるで�L幣印刷コンテストをやっているかのよう
・ここ10�Qでお金の流れはずいぶんと変わった
�、�リーマンショック後、世�c中でやたらと�L幣を印刷するようになり始めた
・アメリカの株式�x場は、2009�Q3月に�fを�]って以�T、10�Q�Zく�峺�を��けている
�、�歴史を学んでいれば、現在のアメリカの�峺�相場がいつか��ず�Vまるということは、誰にでも予�[できる
・次に��こる経済�e機は、我々の人�擇悩乃Kのものになるだろう