それによると、日本の���]業����を、電機、機械、鉄�^、�@密機�_、�O動�Z����、電子����、繊維、�L・パルプなどの業�|にわたりトップ15位のランキングを、1980�Q度から2006�Q度まで調べた。その�T果、電機は1980�Q度営業�W益率8.4%の5位、85�Q度も5位、90�Q度は7位、95�Q度は11位、2000�Q度、2005�Q度と14位、2006�Q度15位の3.1%と営業�W益率が徐々に�Kい順位に下がってきている。それぞれの分野は�j�}トップ企業を��び、電機はトップ10社を��んでいる。電機の弱さは、実は1995�Qごろから電機10社と電機以外63社営業�W益率の差が徐々に開いていくことが裏づけられている。1980�Q度から85�Q度までは電機10社のほうが��電機よりもむしろ�W益率は高かった。

現在の3.1%という営業�W益率でさえ、実は企業として健��な�W益ではない。��に、売り�屬欧��瓦垢誣�価償却�Jと研�|開発�Jは1991�Qからこれまでの間、��少��向にある。言い換えると開発�Jを削って�W益を確保しているわけだ。このことは��来が暗いということにつながる。だから企業価値が�屬�らないことにもつながっている。

電機10社の成長性の指針となる株価は下がり気味である。1980�Q度を100とすると、そのあと140まで�屬�1989�Q度までずっと100を��えており、89�Q度に�k度100まで落ちた。その後再び100を��え、ITバブルの160まで�屬蟲佑瓩晋�、2002�Q度まで、100に落ちていない。しかし、その後は下がり��け、2007�Q度には70��度にまで低下した。

�L外企業と比べるといっそう顕著である。売�峭�18兆7900億��のGEと、同10兆2480億��の日立��作所を時価総�Yで比べると、GEが44兆2260億��に�瓦掘�日立はわずか2兆8330億��しかない。つまり、この金�Yでしかその企業を�Aってはくれない。これは日立��作所に限ったことではない。��洋半導��社の2006�Q度の売�峭發�1813億��だが、9月8日の日本経済新聞によると、国内のファンドであるアドバンテッジはこれまで最高の1200〜1300億��を提��したもようだという。この最高金�Yでさえ、売�峭發茲蠅眈�さい。

日本の電機、半導��メーカーの成功例はエルピーダが��してくれているが、いわゆるシステムLSIメーカーの成功例といえるモデル企業はいまだに出ていない。これについて、佐藤��は日本の半導��メーカーが低収益である原因は5つあると見る。1）テクノロジーへのこだわりが�咾�、最先端のR&D、設��投�@を�M��している、2）5,6インチの旧工場をまだ数�Hく保�~し、その比率が高い、3）総合半導��メーカーで���|が�Hく、リソースが分�gしている、4）先端システムLSIのボリュームが小さい、5）����･ブランドへのこだわりが�咾�、オーバースペックぎみでコスト高、という5つをあげる。

これに�瓦靴�、半導���噞で成功するための3つのビジネスモデルとして世�cの半導��企業の収益モデルから3つ紹介している。1）設�△魴eたないファブレス企業、2）新��設�△療蟀@をするならば群を�sくトップ企業、3）�sれた設�△妊▲淵蹈�IC、ディスクリートを作る。これらはいずれも�W益率の高い、世�cの企業をモデルにした提案である。

例えば1)の成功例であるファブレスのトップQualcomm社の2006�Q度の売�峭發�75.3億�櫂疋�、純�W益28億ドルだから、�W益率は37.2%になる。2)はいわずと�瑤譴�IntelやSamsungが当てはまる。いずれも�W益率は2005�Qで30％��度と高い。3)では�W益率40%以�屬�Linear Technologyの例がある。2005�Q度は高収益企業としてBusiness Week誌で紹介され、2006�Qは少し低下したとはいえ、売�峭�10億9300万ドル、純�W益4億2900万ドルで39.2％もある。ただし、Linear Technologyは�@����ではなく高性����で�M負しており、�sれたプロセスを�W��しても性��･機�Δ悩弘朮修靴討い�。