図1　半導��世�c�x場、後半から�v復��向が見えてくる

1986�Q以来、発表されているWSTSの数�Cをずっと見てみると、毎�Q3月の�気�2月よりも販売�Yは�jきい。つまり単なる���I要因で、不況でも好況でも3月は常に2月より�屬覆里澄�これは、3月が四半期ベースの���Qの最後の月なので�~け込み��要が��ずあることを表しているにすぎない。加えて2月が28日しかないのに3月は31日まであることも3月の�気�販売�Yが�Hい要因である。したがって4月の数�Cは��ずと言ってよいほど3月よりも下がっている。

この3月は、�i�Q同月比と同月差で見る限り（図1）、マイナスの�f�X��が��いている。�Hくのアナリストは、2023�Qの��2四半期（4〜6月期）までは�fの�X��が��き、��3四半期から�v復し始めると見ている。在�Uがそろそろはけ始めるからということが理�yだが、それだけではないだろう。

半導���噞は昨�Qの後半にマイナスに転じて以来、�i�Q比・�i�Q差ともずっとマイナスの�X況で、これが6月まで��くと考えることは�O��であろう。しかし、この�X況がまだ��くと仮定するとしても、�i�Q比および�i�Q差で2022�Qの�Kくなり始めた後半よりもさらに�Kい�X況（販売�Yが下がる）になると考えることは無理がある。少なくとも22�Q下半期からはマイナスになっているのであるから、同��度のマイナス金�Yならマイナス成長ではなくゼロ成長、すなわち�v復基調になるのである。

こう考えると後半から差�Yのマイナス分が少なくとも��り、22�Qの11月から�jきくマイナスになったことを考えると、2023�Q11月以�Tはプラスに転じると考えることは無理がない。つまり、�i�Qとの差�Yから見る限り、どんなに��くとも今�Qの11月にはプラス成長に変わっているだろう。もしプラスに転じないなら、�v復しないまま、もう�k段�jきな不況が来ることになる。いくら何でもこれは無理があろう。

参考�@料
1. 「11月に入り����に落ち込んだ世�c半導���x場、でも18�Qのバブル期よりも��」、セミコンポータル (2023/01/13)