表1　エルピーダの半�Q間の動き　出�Z：プレスリリース、IRレポート

エルピーダメモリの財���X況はこの半�Qで�k気に�K化した。リーマンショック後、ネットD/E比（�O己�@本に�瓦垢諠~�W子負債の割合）は2008�Q度��(2009�Q3月��)の2.71から2009�Q度��には1.48、2010�Q度��には1.02まで下がり、財������は改��してきたかに見えた。これは、�O己�@本を�\�咾垢襪海箸砲茲辰董▲優奪�D/E比を下げたものであり、DRAMユーザーからの�@本と、2009�Q8月に日本���B（��確には日本��策投�@銀行）からの�@本を株式に組み入れたことによる。

売り�屬押⊂W益の�\加によって改��されたものではない。いわば�R入された�@本を元�}に企業運営を��けたが、�x場はDRAMに�瓦靴椴笋燭�った。今�v、エルピーダは会社���數，療���を認められたが、それまではDRAMを作れども売れず、在�Uが溜まるという�X況が��いた。DRAM�x場が冷え切っていたのである。このことは、エルピーダだけではない。低コスト�\術の�W才と言われる��湾のDRAMメーカーさえも���Cを脱出できなかった。

�\術的にはエルピーダは、この半�Q間に25nm��の開発、4GビットDDR3の開発、ReRAMの開発など、��々発表している。このことを株主に向けて発信したのが、表1のニュースリリースである。このことは、エルピーダには新����を開発できる��があることを��している。エルピーダのエンジニアは�\術への�O負は�jきい。

ただし、����は�\術だけで売れるものではない。良いものが��ず売れる�lではない。�x場が要求するものを適切に作れば売れるはずだが、��にこの1�Qはマーケットが��常に�jきく変わった。低コスト�\術で�攵�しても�x場が�pけ入れる価格にはならないのである。DRAMメーカーの中で�T局、�W益を出せたのはサムスン1社のようだ。そのサムスンでさえ、�W益は��少している。

巨人サムスンのメモリ�靆腓�2011�Q��4四半期には�W益が下がったとしており（参考�@料1）、パソコン��のDRAMの��要は弱いがスマホとタブレット��のモバイルDRAMの�W益は�屬�ったという。同四半期におけるサムスン半導��の売り�屬欧�9兆1700億ウォン（6818億��：82億ドル）、�W益は2兆3100億ウォン（1717億��：20.6億ドル）となり売り�屬欧����i�Q比1%��になった。サムスンは2012�Q��1四半期に�瓦靴討�DRAMの下�T��向は変わらないと見ている。

しかし、サムスンはこれまで巨�Yの投�@を行ってきて、メガファブともギガファブとも�}ばれる巨�jな�攵妌場を�eつ。2番�}以下のメーカーは�攵捓量ではサムスンにかなわない。�@金��でサムスンに劣るエルピーダは、これまでとは違う�桔，脳W益を�擇爐茲Δ淵咼献優浩鐓Sを創出し、再�擇靴読���を�~げてくれることを願う。

参考�@料
1. Samsung Electronics Announces Fourth Quarter & FY 2011