図1　記�v会見における�Ω��o�k�噞革新機構社長(左)と�桂_�Sルネサス社長(��)

これによって、ルネサスの株主構成は、�噞革新機構69.16%、ユーザー企業8社5.82%、旧�j株主3社（NEC、日立、��菱）22.8%、その他2.22%になる。�@本構�]は�c間企業というよりも国営企業に�Zくなる。議��権の2/3��を���B�Uファンドが�eつからだ。�k般投�@家が株を売�Aできる割合は、総���@本2000億��のわずか2.22%だけ。これでも東証�k���崗譴箸いΨ舛鯤气~している。もっともこの�\�@発表の以�iも、親会社3社の合��株式は91.13%にも及び、�k般投�@家が�Aえる株式はわずか8.87%だけだったが、これでも�崗譴�認められていた。日本的な株式�D引の形である。

��来、�{加出�@として合��500億��を�峺造箸靴申乘@または融�@による�@金の提供について���Tがあるという旨の申出を革新機構から�pけている、とルネサスは述べている。これも合��した形で、新聞は最�j2000億��を出�@すると記述している。

ここでは、新聞ではあまり語られなかった点について、記�v会見に出席したジャーナリストの�k人として考えてみる。記�v会見に登場したのは、ルネサスの�桂_�S代表�D締役社長と革新機構の�Ω��o�k代表�D締役社長の二人。会見では�\�@の�Bと、「��来の成長に向けた��争���啣什�について」、と��するテーマについて�桂_社長が�Bした。合��スライド32��に渡るプレゼン�@料からタイトルとまとめを除くと合��29スライドになり、その内、�\�@の�Bはわずか7ページ、残りの22ページは成長戦�Sの�Bである。新聞はほとんど�iの7ページ分しか報じていない。

成長戦�Sである��争���啣什�については、マイコンを軸に、現在のキットソリューションからプラットフォームサプライヤになると述べた。プラットフォームとは、アナログやマイコン、パワーの����にIPを加えたキットソリューションに、ソフトウエアを�{加したものだ、という。

しかし、この形だけを見るとトータルソリューションかもしれないが、システムソリューションではない。システムソリューションとは、システムから見てどのようなチップを企画することが最�j�o約数的な顧客を満�Bさせることができるか、という解を見つけ提案することである。その解はハードウエアかソフトウエアかというよりも、システムを実現し��来に渡って機�Δ魍板ァ△△襪い論��Δ箴嫡J電��を�{及するのに��要な�\術を最初から�Eり込むために、ハードとソフトの両�Cから最適化することである。どの機�Δ鬟愁侫肇Ε┘△△襪い魯蓮璽疋Ε┘△納存修垢襪�についてシステム的な見地から議�bしなくては、その解は見つからない。単にソフトウエアをアドオンするものではない。ルネサスの発表を見る限り残念ながら、まだシステム指向にはなっていない。����屋の��点から�sけ出せていないようだ。

社長交��について��問が出たが、�Ω�社長が答えた。同��は「企業再構築に関しては現経営陣をサポートしたい。投�@後、戦�Sを実行するためのリーダーシップを�_��している。新���Uをどう組むのかについて、�桂_社長と�Bし合っていく」と述べている。

また、�崗貲凅Vにして再出発という形は���I肢になかったのかについて��問も出た。ルネサスにはそのような考えは最初からなかったようだ。また、�Ω�社長は、「�崗谿欸eはルネサスにとってプラスになる。�@金調達の可��性を開くことになるからだ」と述べているが、�k般投�@家による�@金は、今�vの1株＝120��で、44億����度にとどまる。

今�vは�����v割当�\�@という形をとったが、株価の低下��向が��いていたため�o募�\�@は採��しなかったと�桂_社長は述べている。

この�\�@によってルネサスがホッとしたことは��実。これまでリストラ�敢�の早期��職プログラムによって1500億��（�k人当たり平均2000万����度）の�J��を��別��失として���屬靴討�り、この分は銀行と親会社からの�@金とキャッシュで��った。しかし、それによってキャッシュ不�Bを�dいたため、今�vの�\�@で��ったことになる。

ただ、ルネサスの根本的な問��は、最�Zの業績不振を欧�Δ良垠糞い函△修譴鉾爾γ羚颪侶从冽��]のせいにしている点である。欧�Αγ羚颪輪��]はGDPの���]に現れてくるのであり、個々の企業の業績に直�Tするものではない。ボディブローのようにじわじわと効いてくるものだ。

企業の中にはリーマンショックからの立ち�屬�りのあとプラス成長を��けている所もある。成長率は鈍っていてもキャッシュが不�Bするほどの経済���]や���C要因ではないはず。12月6日に開��されたARMフォーラムの基調講演においてオムロンは、2009�Q度（2010�Q3月期）はリーマンショックにより売り�屬欧呂錣困�に低下したが、2010�Q度、2011�Q度はプラス成長を�M��したと述べている。オムロンの基本的なスタンスは「さまざまな課��に�瓦靴董▲�ムロンは何ができるかを常に考えている」（同社コントロール��業�雎�発センター所長の�臚皹M��）ことである。これが成長するための提案��の源となる。ルネサスにこの提案��が身に��けば�咾と焼���メーカーになる。