債�����圓蓮��O己�@本がマイナスになること。このままではほぼ倒��である。ルネサスは革新機構によって�@本�R入されたとき、�O己�@本比率は�何�%あった。東��は、�W益の出ている半導����業を売却することで、�O己�@本の穴�mめに�Jやす。当初は20%��度を切り売りすると言われていたが、15日に開いた銀行向けの説��会で、半導��新会社の�堡召粒�式売却を容認し出�@提案を改めて募る、と16日の日本経済新聞は報じた。

17日の日本経済新聞は、役�^だけではなく、社�^の給与カットを2017�Q度も��ける�疑砲世氾舛┐拭Ｏ�働組合も�pけ入れる�o�Qが�咾い畔鵑犬討い襪�、倒��するかしないかという�e機的�X況なのだから拒否はありえない。

東��半導���靆腓了�価総�Yは1兆5000億��〜2兆��になるという証�wアナリストのコメントを17日の日経は載せている。そもそも東��本��の���Cや��失を�mめるために半導��を切り�`すわけであり、このような消極的なその場しのぎの策に、価値の高い半導����業がこの先も巻き込まれてよいものだろうか。東��本��の未来が��く見えない。東��経営陣はそれでも�O己�@本さえ��えば倒��は�v�cできるのではと期待をしているが、その場しのぎの切り売り�官�策とみられても仕�気�ない。それならいっそのこと、半導��を���C的に切り�`し、独立に経営してもらう�気�半導����業にとって成長できる余地がある。

日本企業に�瓦靴導姐颪僚j企業は、半導���靆腓魎井�独立で切り出してきている。Philipsから独立した、半導��デバイスのNXP SemiconductorやリソグラフィのASML、LED照��のOSRAMなどの��業�靆腓蓮∈�や親会社を��える��模になったものの、もう子会社ではない。親会社の株式がゼロだからである。彼らは複数のファンドや銀行などから�@金を調達し、�O分らの�咾澆伴紊澆鬚茲�研�|し、�咾澆��擇�す経営でやってきた。旧Siemensから独立したInfineon Technologiesも親会社の株式はもはやない。Motorolaから独立したON SemiconductorやFreescale Semiconductor（今はNXP)なども独立した時に親会社の株式は10%未満だった。Hewlett-Packard、そしてAgilent Technologiesから独立したAvagoも親会社の株式はなかった。

こういった�L外において親会社から独立、あるいは切り�`された半導��専門会社は、�Oら複数のファンドから�@金を調達し、さらに株式�崗譴砲茲袰k般�x場からも�@本を集めた。これまで日本の半導��メーカーで親会社の�@本を少ない割合にして、完��独立で運営させたところはほとんどいない。�Z本�m�d��がCEOを担った時のエルピーダメモリしかいないだろう。とはいえ、�@金を調達する仕��こそ、CEOがやるべき仕��である。

では誰に東��株を売るか。16日には、みずほ銀行など主��銀行が3月��までに融�@を��けることを��めたと日経は報じた。銀行にとっては、東��本��に出すよりも新半導��会社に出す�気��~効なお金の使い�気�できる。というのは、東��本��にしても、これまで通りのその場しのぎの切り売り�@金調達なら、未来が見えないどころか、会社���數，鯏���する可��性もある。そうなると銀行はこれまで投�@金を返せ、と��ることになる。新半導��会社だと、少なくともNANDフラッシュは5~6�Qは間違いなく成長を��けるだろうから、投�@効果は出てくるはずだ。