驚きの67%という営業�W(w┌ng)益率のNvidiaと、ファウンドリに賭けるIntel
先週は半導��にとって�j(lu┛)きな出来��が3�P��きた。�kつは、Nvidiaの2024�Q度��4四半期（2023�Q11月〜24�Q1月期）の���Q発表があり、Intelを�sいて世�c半導��のトップに躍り出たこと、二つ�`はIntelがイベントを開��、AI時代のシステムファウンドリになると�x言したこと、��つ�`はTSMCが�y本県��陽町に建設を終えたJASM（Fab23）が完成し、開所式を行ったことだ。
Nvidiaの���Q期はカレンダーイヤーではない。2月〜翌�Q1月である。同社は会���Q度の最終四半期（23�Q11月~24�Q1月��）売�幢Yが200億ドル±2%になると�i四半期に予�[していたが、これを�j(lu┛)きく�屬泙錣�221億ドルとなった。2024�Q度では609億ドルとなり、これまでトップのIntelの2023�Q度（1〜12月）売�幢Y542億ドルを�j(lu┛)きく���vった。ただし、2023�Qの半導��企業のトップかどうかという�T味ではまだ微��である。2023�Q1月の売�幢Yは極めて小さかったからだ。�Zいうちに推定見積�Yを報告するが、2月〜1月のこの���Q�Yは���]に単価が�峺�した�T果である。
Nvidiaの売�幢Yは�i�Q同期比265%�\、すなわち3.65倍、�i四半期比22%�\という�T果だった。最�j(lu┛)の貢献は、�收�AI向けのGPU（グラフィックプロセッサ）への��要の高まりによる単価の値�屬�りと見られる。というのは�W(w┌ng)益を見ればわかるからだ。売�幢Yから原価を引いた���W(w┌ng)益率は、GAAP（�k般に�o���凖�と認められた会��原�А砲任�76%、さらに販売�Jと�k般管理�Jを引いた営業�W(w┌ng)益率は66.7%の147億4900万ドル、と極めて好調。ただし、通常、健��な財��と言われる企業の営業�W(w┌ng)益率は30~40%��度が�Hく、それ以�屬箸覆襪里話渦舛涼��屬�りによるところが�Hい。ちなみにその他の��益は、�p�D�W(w┌ng)息や配当金などの雑収�Г鮗��屬靴燭發里如∨楸箸両W(w┌ng)益を��す数�Cは営業�W(w┌ng)益といってよいだろう。
Nvidiaの収入を押し�屬欧��收�AIは主にデータセンターに納入されるため、データセンター向け売�幢Yは��社売り�屬欧�83%に相当する184億ドルとなっている。�i�Q同期比で409%�\すなわち5.09倍にも�屬襦�ゲーム機向けの売�幢Yは29億ドルと�Q度でも104億ドル��度で、もはやデータセンター向けGPUの��要がけん引しているといえる。
Nvidiaの1�Q分の2024�Q度���Qでは、�i�Q度比126%�\、すなわち2.26倍の609億ドルとなったが、GAAPでの営業�W(w┌ng)益は371.34億ドルとなりその営業�W(w┌ng)益率は61%にも�屬襦�いわば儲けすぎ�X��である。この「�收�AIバブル」は次の四半期も��き、2024�Q度��1四半期（2〜4月期）の売り�屬恩�込みは今期よりもさらに高い240億ドル±2%と見ている。
図1 Intelが量�樁供ないし����間�Zの5つのプロセスに�官�する5つのウェーハとCEOのPat Gelsinger�� 出�Z：Intel
今�v、Nvidiaに�sかれたIntelは、ファウンドリサービスに��を入れることを�x言するIntel Foundry Direct Connect 2024をNvidiaの発表と同じ21日に開��した。ここでは、4�Q間でIntel 7、5、3、20A、18Aという5つのプロセスノードを揃えたことを訴求し�Qウェーハを見せた（図1）。Intel 7と5は量�桵、Intel 3は量������完了、2nmプロセスのIntel 20Aは2024�Qに出荷、Intel 18A（1.8nmプロセス）をスケジュール通りに提供するとしている。IntelはUMCとも提携し12nmと16nmのコモディティプロセスも提供する。
図1の�}に�eっているチップは次世代の「Clearwater Forest」と�}ぶテストチップであり、Intel 18Aプロセスで試作し、テープアウトしたもの。ここでは、これまで同社が発表してきたあらゆる�\術を導入したとPat Gelsinger CEOは語っている。すなわち、電源層だけを別ウェーハで���]しCMOS�v路ウェーハに張り��けるPower Via、GAA（ゲートオールアラウンド）といえるRibbon FET、チップ同士をブリッジで接��するためのEMIB�\術、3D-ICのFeveros Direct�\術、Cu-Cu配線接���\術などの先端パッケージ�\術だ。Intel 3チップをベースダイとして��い最先端のInte 18Aダイも搭載している。
Intelは�Oらのファウンドリビジネスの��長を、「システムファウンドリ」と�}んでおり、今�vの基調講演では「AI時代のシステムファウンドリ」というタイトルを��けている。システムソリューションを提供するためのファウンドリと位����けている。このためのパートナー作りにも�X心で、EDA、IP、Design Service、Cloud、さらにUSMAG（国防や�豢�宇宙、国家�W��保障向けのアライアンス）という5つのアライアンスを�T成している。 CPUコアとしてArmとも提携、RISC-Vコアにも�官�する。2030�Qまでに世�c��2位のファウンドリを�`指す。
TSMCが�y本工場Fab23の開所式を行った。開所式にはTSMCの創業�vであるMorris Chang��も出席し、「半導�����]の日本におけるルネサンス（再興）の始まりと信じている」と述べた。4760億��を経済�噞省が�мqしている。さらに��2工場にも7320億��を�q�\する。��2工場は6nmプロセスを導入するというが、プロセスを提供する2027�Q��にはコモディティとなっており、その投�@�Yに疑問を寄せる業�c人は少なくない。
